15:41【DeFi赛道跑步入场的中国选手，正在做这些布局】
【DeFi赛道跑步入场的中国选手，正在做这些布局】
在加密货币行业，变化就像龙卷风，你不知道它会在什么时候到来，但它总会在某一天突然降临，随后引起一波剧烈的风潮。曾经的Staking如是，如今的DeFi也如是。
4个月前的「3·12大暴跌」，一度让很多人对行业失去了信心，特别是对DeFi。由于加密货币价格短线深跳，当时DeFi领域最大的项目MakerDAO出现了债仓穿仓（即资不抵债），从而启动了MKR的拍卖。整个过程异常混乱，不仅有人以0成本拍卖到了资产，更有人直呼项目已经走向终结。
2个多月前，国内最大DeFi项目dForce被黑客盗走了2500万美金，虽然这笔资金事后被追回，但依然让该项目的参与者捏了一把冷汗。在那次事件后，业内人士针对DeFi的安全性进行了深入的讨论，对DeFi的质疑与反思远远大于对它的乐观。
无论是在4个月前还是在2个月前，人们都不会想到，DeFi居然会成为今年最大被寄予厚望的最大爆点。
01.DeFi简史：从MakerDAO到Compound
DeFi的历史其实很短，距离第一个DeFi应用MakerDAO诞生的时间，还不到3年。
2017年12月，全球首个DeFi应用MakerDAO正式上线。这款应用瞄准了稳定币市场，支持用户以超额质押的形式生产对美元的稳定币Dai。仅仅过了半年多时间，至2018年7月，MakerDAO上的锁仓量便超过了1.5亿美元。
在MakerDAO的成功案例的鼓励下，DeFi应用如同雨后春笋拔地而起。2018年，著名DeFi应用Compound、dxdy、Uniswap、Dharmar、Augur、WBTC上线；2019年，Synthetix、DDEX、dForce、Veil、Kyber、InstaDapp上线；2020年，Loopring、Balancer、Aave相继上线，并在短短时间内就占据了DeFi应用锁仓量的前几名。同年，Compound上市Coinbase，并以「借贷即挖矿」的模式分发占总量42%的治理代币，掀起了DeFi的锁仓狂潮。2020年6月底，DeFi全网抵押额达到18.7亿美元。
在相当长的一段时间内，MakerDAO都是DeFi领域独王者级别的存在，其锁仓市值长时间占到了整个DeFi生态的80%以上。这不仅仅因为它是最早的DeFi应用，更因为稳定币是金融的底层服务，这使该项目能够广泛渗透到其他DeFi项目中去。直到Compound在2020年6月推出「借贷即挖矿」的代币分发模式，以赚钱效应激励网上锁仓量暴增后，MakerDAO的统治地位才被打破。不过，目前Compound目前的锁仓量仅占DeFi全网的34%，而MakerDAO的锁仓量则占全网的30%，Compound并没有将MakerDAO拉出一个很大的距离。考虑到「薅羊毛」模式不可持续，未来Compound锁仓量被MakerDAO反超也不是没有可能。
在加密货币领域，任何一个题材的爆火，其背后都离不开著名资本的「推手」。DeFi也不例外。在DeFi项目纷纷兴起之前，数个著名资本早已盯上这一领域提前布局，例如a16z、Polychain、Paradigm、Dragonfly、Coinbase、1confirmation等。无论是在MakerDAO、Compound这样的头部DeFi项目上，还是在一些现在看起来并不是很成功的DeFi项目背后，都浮现着这些加密资本巨头的身影。
早在三年前，MakerDAO还没有出世，DeFi领域可以说是一片空白，而中心化交易所在2017年的数字货币疯狂行情中赚了个盆满钵满。当时，国内的投资者都把投资的重心放在了投出下一个币安上，一时间冒出了成百上千个中心化交易所，单位以亿计的资金涌入了这个赛道。不过，虽然当年搞得鲜花似锦，热度如烈火烹油，但这些交易所活到现在并且真正赚钱的没有几个。
与中国投资者不同的是，当时的国外投资者认为，加密领域的下一个机会要不就在下一代公链上，要不就在去中心化金融上。翻阅上述加密明星投资机构近些年来的投资组合，你会发现，他们基本都是围绕着上述两个题材做投资的。
为什么他们会做出这样的判断呢？笔者曾经听过a16z的一位投资经理在中国做的讲座。他认为，区块链技术本身就是一种「效率较低」的技术，它真正的作用在于提供传统互联网巨头所不能提供的「信任」，而不是盲目追逐TPS。在当前阶段，要让公链上出现大规模的DApp应用不仅不现实，而且根本没有发挥出区块链技术独特的作用，因此他认为这个方向是有争议的。但是DeFi领域不一样。相比起其他DApp（比如某种号称去中心化的游戏），作为一种金融服务，DeFi应用的每一个字节承担的「价值」都更高；此外，它还能解决一些CeFi（中心化金融）不能解决的「信任的问题」。从这个意义上，用区块链来跑大规模DApp可能有点异想天开，有点浪费；但用来做DeFi再适合不过。
此外，有些国外的投资经理将DeFi的含义扩大化。他们认为，比特币本身就是一种DeFi，即去中心化的货币，而这正是DeFi最根本的基础设施。有了去中心化的货币，就可以搭建出去中心化的稳定币、去中心化的借贷市场、去中心化的交易所……整个DeFi的思路与比特币的思路一脉相承，最后将构建起加密货币的金融总生态。
02.突然爆火，对DeFi来说是一件坏事吗？
自诞生以来，DeFi的市值就一直在不断攀升中。2018年1月，DeFi总锁仓量突破1亿美元；2019年6月，DeFi总锁仓量突破6.5亿美元；2020年2月，DeFi总锁仓量突破12亿美元。虽然随后在2020年3月暴跌至5亿美元，但到了7月初，DeFi总锁仓量又涨到了18.5亿美元。
拉长时间轴来看，DeFi虽然是在近期爆火的，但它的成长却是一个长期的过程。即便没有Compound推出的「借贷即挖矿」，DeFi总锁仓量持续攀升的大趋势依然非常明显。相比起加密货币领域的其他炒作题材，DeFi更像是考了个好成绩后再声名远扬的状元，而不是像某些公链那样在交出成绩单之前就大吹大擂，最后一地鸡毛的暴发户秀才。
此外，从宏观背景上看，以太坊2.0已经逐步临近，这将给DeFi生态带来新的发展动能。火币矿池在接受采访时称：「以太坊系统性能的大幅提升，是DeFi从小众应用成长为大众应用的必要条件，其高频场景也可能给DeFi带来新玩法。在目前的资产板块、借贷板块和流动性板块之外，DeFi领域可能出现新的赛道，例如衍生出新的DeFi板块来服务以太坊自身的Staking功能。」
需要警惕的是，在加密货币领域，一旦某个概念爆火后，紧接着会出现一堆的模仿者。这些模仿者背后也有资本以及一整套的产业链条包装吹捧，模式、代码可能完全照抄已经成功的项目，只是改个名字就上线收割韭菜。DeFi逃不出这个宿命，目前已经有一堆类似明目的项目方急待上市，想要趁概念还新鲜火热没玩烂大赚一波。
从短期来看，这样的投机行为将使DeFi的声誉受到伤害。就像2019年的Staking概念一样：Staking本来是一件好事，但是上百个项目借Staking之名包装上阵，扎堆收割韭菜，反而让更多人怀疑起PoS项目来。但从长期看，短期的热炒泡沫过去后，DeFi长期的价值仍然存在，「薅羊毛」为DeFi项目导入的流量，会有相当一部分转化为长期用户，DeFi赛道仍将蓬勃发展。
03.Compound不是下一个Fcoin
尽管如此，许多人仍然对Compound开启「借贷即挖矿」模式心存疑虑。对于中国币圈来说，这个模式像极了曾经的Fcoin。凭借「交易即挖矿」的激励方式，该交易所在2018年盛极一时，单日交易量甚至超过了币安，成为了当年交易所中最大的一匹黑马。然而，随着大户开始出货砸盘，Fcoin的代币价格暴跌，一周之内一泻千里，交易热度也陡然下降。这进一步导致其代币分红减少，价格愈加下跌，因而陷入了一个可怕的死亡螺旋。2020年初，该交易所被爆出有1.3万个比特币无法兑付，创始人张健跑路。在此之后，Fcoin基本淡出了行业视线。
一些人提出了疑问：凭借类似模式爆火的DeFi是否可能走Fcoin的老路呢？笔者认为，可能性不大。
首先，Compound团队非常聪明，他们的流动性挖矿，也就是「借贷即挖矿」所分发的代币，本质上是一种治理型代币，没有任何经济作用。Compound项目赚到的钱，依然归该公司所有，Comp的持币者无法凭借手中的代币分到任何收益。而当年Fcoin所分发的代币，与Fcoin本身的利润是绑定在一起的。这种激进的激励方式，在币价上涨时愈发促进了币价的上涨（交易者为了拿到更多的代币，因而涌入交易，从而更加促进币价的上涨）；而在币价下跌的时候则愈发促进了下跌（交易者纷纷抛售代币离场，由于亏损不愿意再在平台交易，导致分红减少币价继续下跌）。而Compound团队拆开了币与分红之间的关系，因而取消了这个要命的正反馈。
至于Compound团队为什么将治理权与分红权分离，不同的人有不同的看法。从激励机制上，它避免了Fcoin那样危险的设计；从监管角度来看，Compound的做法使它的代币不同于股票，可以帮助它逃避SEC的监管；从私心的角度来看，虽然治理权分离了出去，但项目收入却依然归公司所有，无论对资方还是创始团队都是好事。
其次，Compound团队每天分给社区的代币都是有限的。Compound的代币总量为1000万个，其中420万个将通过流动性挖矿的方式分发给社区。自2020年6月份开始，在接下来的四年中，Compound每天将分发2880个COMP代币。我们不妨来算一笔账：在上线Coinbase币价暴涨暴跌后，COMP代币的价格基本稳定在200美元以下。也就是说，「流动性挖矿」每天分给市场的钱不超过60万美金，如果COMP价格下跌，这笔分红收入还将减少。
清楚比特币挖矿机制的读者都知道，比特币每天的出块奖励都是有限的，全网算力越大，每台机器挖到的币就越少。这个放在Compound挖矿里也是一样的：受这60万美金的诱惑前来借贷的人越多，每个借贷者能分到的利润就越少。如此一来，「薅羊毛」的人数和锁仓数量最后就有了一个上限阈值。超过这个阈值，前来「薅羊毛」就不划算了，毕竟在Compound上借贷还要付出相应成本。这跟当初的Fcoin又有不同——当初的Fcoin每天给出的挖矿数量是没有上限的，这最终将「刷量」带到了一个极为疯狂的地步。
目前，我们可以看到Compound的锁仓数量基本稳定在6亿美元，较上线流动性挖矿前增加了5倍。它没有像当初的Fcoin那样一路暴涨，到了顶峰又迅速滑落，相反给人的感觉是再多了也上不去，但是也掉不下来。
因此，Compound固然是因为它的赚钱效应和锁仓量暴增，带火了整个DeFi圈。但无论是从经济机制设计来看，还是从目前Compound的表现来看，它都远比当年的Fcoin健康得多。
当然，这也不是说Compound就一定隐忧都没有。在圈内以设计通证经济模型闻名的孟岩认为，Compound股东方通证占比太大（约占总量的24%），成本太低（仅13.85美元），若管理不善，可能成为摧毁性的砸盘力量；此外，Compound创始人和团队通证分配比例也过大，占到了总量的近26%，而且现金成本为零，虽说是四年解锁，但若不加管理也将震动整个社区。
04.DeFi将回归长期价值
DeFi的归宿不是短期炒作后一地鸡毛，而是回归长线价值。
自诞生以来，DeFi的玩家从来都不是普通散户，而是大户甚至机构。即便是像Compound这样的巨头，在推出「借贷即挖矿」策略之前，他们的用户只有不超过1500人，但锁仓量却达到了1亿美元之多。其他DeFi项目的情况与之类似，都是用户不多，但平均每个用户锁定的资产较多。
因此，DeFi更像是加密世界上流社会追逐的一个精巧的概念或者玩具，绝大多数币圈散户根本就接触不到。此次的突然引爆，让一些从未感受过DeFi滋味的散户，开始尝试入局DeFi。先不讨论这些「羊毛党」是否能够转化为真正的用户，只说教育推广这一目的，其实已经达到了。
6月底，火币举办了一场关于DeFi的「尖端对话」。在那场对话中，dForce创始人杨民道称DeFi的爆火其实是一个量变引起质变的过程：「从稳定币、借贷到DEX、AMM，DeFi的热度被引爆，主要是DeFi的基础设施已经有了基础铺设，各个之间通过可组合性建立起了极强的协议网络互联。作为DeFi基石的稳定币，从2018年开始发行量增长迅速。在这个基础上，DeFi的锁仓量才开始有了高速增长。」
一件事情未来发展得如何，要问它的来路。「慢火炖出来」的DeFi，不会因为短时间的炒作而迷失了长期的价值与方向。未来，DeFi如何挑战加密货币领域的中心化金融服务商，这是一个之间的长线追踪的看点。
DeFi另一个值得长线追踪的点，在于其对去中心化治理的探索。以太坊创始人Vitalik今年在推特上发表了一系列言论，对加密货币发展的历史、现状和未来做出了高度凝练的总结。他指出，从2008年到2020年，加密世界的这12年几乎都是在围绕金融做探索；然而，在下一个十年中，加密领域的发展叙事将出现改变。在他看来，去中心化的社区/治理/DAO，以及去中心化抗审查信息发布和通讯，是接下来非常重要的工作。
笔者将在接下来的一篇文章中单独就这个话题进行讨论。在这里可以先抛出一个观点：我认为DeFi可能是DAO（去中心化自组织）最好的试验场。目前DAO的通病是缺乏场景、缺乏可靠持续的收入，甚至可以说是「靠爱发电」。但是，人要吃饭才能活着，组织必须要有现金流才能长期生存，并不断扩张。如果说现在的DeFi是加密领域上层人士的玩具，那么DAO则更是加密上层知识分子的乌托邦。要真正推广DAO，必须找到与之相匹配的场景，在业务层跑通。
现在，DeFi是有业务场景的。无论是提供稳定币，还是提供借贷场所，它总是在真实地满足这部分人或者另外一部分人的需求。DeFi也是有现金收入的，比如项目的抽成，或者对用户收取服务费等。此外，去中心化金融的概念天然就和去中心化治理的概念相贴合。此次Compound通过「借贷即挖矿」的方式分发治理代币，就为接下来DeFi项目探索去中心化治理走出了一大步。
Compound的探索不一定成功，但对于DAO来说，其意义是非同寻常的。如果我们敢于做出更大的畅想，或许，一个取代公司制的经济体系已经在萌芽之中。
05.CeFi们的应对与布局
与火热的DeFi相对应的，是「CeFi」们如何应对的问题。
在加密货币领域，CeFi主要指的是中心化交易所。当然，中心化借贷公司、中心化稳定币也在遭受来自DeFi的冲击，但他们都没有中心化交易所的感觉来的强烈。这是因为，中心化借贷公司的业务并不是纯加密资产的。矿工们不仅仅是抵押比特币借出稳定币去交电费，更多的还有抵押矿场、矿机借钱，而一旦涉及到链下业务，DeFi就难以执行了。至于中心化稳定币，USDT已经牢牢坐稳了江湖大佬的位置，暂时还较难被去中心化稳定币撼动。
目前，去中心化交易所的深度和流动性已经超过了二三线交易所。2019年，去中心化交易所的市场份额仅仅只有中心化交易所的0.2%；到了2020年，这个数字上升到了1%。对此，中心化交易所们不可能没有感知。那么，它们是如何应对的呢？
以Coinbase为代表的海外交易所，早已提前参与到DeFi的布局之中，甚至可以说是DeFi浪潮的直接推手。其实，国外有名的中心化交易所也不在少数，比如BitMex、Kraken、Gemini等等。为什么只有Coinbase能在DeFi布局中脱颖而出呢？
首先，与其他交易所相比，Coinbase与加密投资巨头们有着极深的渊源。圈内最顶级的投资机构a16z早在2013年就投资了Coinbase，随后又跟投了两次；而另一著名投资机构Polychain的创始人，原本就是Coinbase的三号员工。纵观历史，Coinbase的投资组合与a16z、Polychain的投资组合多有重叠之处。而偏偏这两大投资机构，对DeFi的判断最早，所下筹码最重。如此一来，与这两大投资机构有着深入交流的Coinbase，在所有的中心化交易所中率先布局DeFi，也就不稀奇了。
其次，Coinbase本身就是加密货币的早期参与者和受益者，他们的创始团队对未来金融业务的形态和服务方式，有着较为前沿的认知和展望。2018年4月，Coinbase宣布成立投资部门Coinbase Ventures，其座右铭便是「投资于正在建立开放金融体系的公司」。DeFi契合主题，正中下怀。
Coinbase对DeFi的布局分为两个方面，一方面是作为投资人投资看好的DeFi项目；另一方面是上线优质DeFi项目代币。——这颇有些既做运动员又做裁判员的感觉。早在2018年，Coinbase就投资了去中心化交易所项目Paradex。随后，它又投资了DeFi项目Compound、Dharma、UMA、InstaDapp等。这些项目目前都取得了不俗的表现。此外，Coinbase也是对DeFi概念类代币最友好的中心化交易所之一。截至目前，Coinbase Pro上一共上线了26个项目，其中MKR、ZRX（背后是去中心化交易协议0x）、DAI、LOOM、KNC（Kyber）、COMP、REP（Augur）这7个项目都属于DeFi概念。对于上币审慎的Coinbase来说，这足见其对DeFi的布局之深。
从Coinbase身上我们可以看到，DeFi不仅打不垮CeFi；相反，某些CeFi还是DeFi的率先布局者，甚至是概念的推手。他们从DeFi身上的获益，并不比坚守CeFi的获益来的少。
由于投资逻辑和思维存在差异，国内的投资者起初并不热衷于投资DeFi，这导致目前DeFi领域几乎都是老外的天下。在DeFi锁仓量排名前三十的列表中，位居其中的中国项目寥寥无几。不过，这样的情况目前正在发生改变。
以火币为代表的中国交易所，正在加快在DeFi上的布局。2020年2月，火币推出以太坊区块链上的比特币代币HBTC。HBTC严格遵守1:1准备金保证，即每发行1个HBTC，其资产存管地址都会有1BTC的资产保障，用户可以随时使用HBTC与BTC进行1:1的兑换。
基于以太坊区块链的比特币代币，是DeFi领域的一个基础赛道。以太坊与比特币两条链之间不能直接打通，资产也因此无法直接流转。在引入比特币代币之前，基于以太坊的DeFi生态主要是ETH作为抵押品；然而，与比特币相比，以太坊的市值还太小，如果只用这一种资产来作为DeFi的底层资产，DeFi的市场空间天然就要受限。于是，在以太坊区块链上引入比特币代币，就成了一个值得关注的焦点。
最早看到这个商业机会的，是DeFi领域的早期创业者。2018年10月，Bitgo、Kyber和Ren正式宣布创造一个全新的ERC20代币WBTC。2019年初，这款产品正式上线，很快就被加入到MakerDAO的支持的抵押品行列中去。发展到现在，WBTC的锁仓量已经超过了8000万美元。
火币推出的HBTC直接刺激了WBTC近期的快速增长。除此之外，国内最大以太坊钱包imtoken也推出了自己的比特币代币imBTC。HBTC和imBTC都被dForce接受为抵押物。2020年2月初，HBTC和imBTC的锁仓量都超过了500个BTC，目前也都在继续蓬勃发展。
除了直接推出DeFi生态所需的底层产品外，火币也在全方位地参与DeFi生态的构建。在挖矿业务上，火币矿池正持续挖掘优质的新DeFi项目并展开合作，例如在7月8日开放了新型预言机项目Nest的锁仓挖矿。在完善生态基础设施上，火币钱包近日宣布将向全球最大预言机项目Chainlink提供火币全球站交易数据，为连接到Chainlink上的任何DeFi应用程序提供喂价服务。值得一提的是，这是全球第一个运行Chainlink节点的大型交易所。
此外，和Coinbase一样，火币正在积极参与到DeFi的投资中去。2020年四月，国内最大的DeFi项目dForce宣布完成150万美元的战略融资，火币资本参与了这次投资。在dForce顶峰时候，其锁仓量一度排到了去中心化借贷市场第四名，这也是目前为止国产DeFi项目取得的最好成绩。虽然4月底的黑客盗币事件给予了dForce沉重的打击，但幸运的是，被盗的价值2500万美元的加密资产已被追回。dForce项目也宣布被重启。
虽然dForce事件并不圆满，但这却是国产DeFi项目勇敢尝试探索的开端。火币投资dForce，也是国内中心化交易所踏步DeFi的一个重要事件。如果DeFi是长期的热点，那国内交易所一定不能缺席这个赛道，必须加快布局。
06.小结：对DeFi局限性的一些讨论
在这篇文章中，我们对DeFi行业及近期热点做了一个整体梳理，也对DeFi的未来做了一个较为乐观的展望。不过在小结部分，笔者想谈谈DeFi的局限性。
DeFi最大的局限性，就是加密货币当下的局限性：脱离实体，投机盛行。
「3.12」让圈内的许多人认识到，比起数字黄金、全球计算机等愿景，加密货币的现状更像是一个超级大赌场，一层层美好的愿景则是蒙在炒作标之上的华丽面纱。目前，加密货币脱离实体，绝大多数都缺乏使用场景，因而也缺乏价值之锚。有人说，给加密货币估值是一门艺术，而不是一门科学，这实在是一种太友好的说法。实际上，给加密货币估值是一门投机的玄学，背后充斥着资本的炒作与大资金的操纵，普通投资者稍不注意便会在里面碰得头破血流。
而诞生在加密货币之上的DeFi，目前最大的用处，就是为场内的投机者提供新玩法和新工具。它的天花板自然受底层加密货币的约束。只要加密货币一日不与实体相连接，DeFi就无法扩大叙事，进而无法扩大估值。无论玩法再怎么出新，也只是加密货币大赌场内部一个新颖的工具罢了。
现在，为了炒作DeFi项目，有些项目方甚至将股市、债市等传统金融圈称为CeFi，而他们的DeFi估值要直接对标这样的整个传统金融圈的估值。这纯属无稽之谈，投资者应当对此感到警惕，避免上当受骗。
除了这个最大的局限性外，DeFi还面临着几个内在问题：
首先，每一个金融业务做大后，都会牵扯到合规和反洗钱的问题。随着DeFi的体量越来越大，要不要做反洗钱？如何做反洗钱？这个问题需要提前引起从业者的思考。
其次，DeFi正面临着越来越严重的安全问题。随着DeFi市值日益攀升，它引起了众多黑客注视的目光。藏在暗处的狩猎者日夜盯着高价值DeFi项目，试图从他们的失误中找到狩猎的机会，一举开枪盗走上面价值不菲的资产。
总体来说，DeFi领域正在朝一个「有前途」的方向发展。作为加密货币领域为数不多已经证明自身逻辑的新赛道，让我们为它祝福吧。
16:12【以太坊研究人员：ETH 2.0 Phase 0可能要2021年才能上线】
【以太坊研究人员：ETH 2.0 Phase 0可能要2021年才能上线】
以太坊基金会的Justin Drake周五在Reddit社区的Ask-Me-Anything活动中被问及了Phase 0的部署计划，该网络的部署此前由于多客户端的方案一再推迟。
Drake表示，希望在ETH 2.0 Phase 0推出之前“有一个有3个以上客户端且正常运行2-3个月的公共测试网”和“类似于bounty.ethereum.org的运行2-3个月的漏洞赏金计划”。
对于具体的时间，他提到，“上述所有事情不可能在2020年第三季度完成。11月26日的感恩节和12月的假期是在2020年推出该网络的最后机会。我现在倾向于认为Phase 0的推出日期大约会在2021年1月3日（比特币成立12周年）前后。”
Drake强调，在Phase 0推出之前的验证器客户端和其他项目的工作对进度产生了很大压力。
此前以太坊联合创始人Vitalik Buterin曾表示，Phase 0发布之前需要成功运行多客户端测试网络。项目负责人Danny Ryan也提到在网络上运行多个客户端是非常重要的安全元素。
ETH 2.0是今年比特币减半之后加密行业的又一热点。在本月接受《比推》的专访中，Buterin也提到了ETH 2.0对于DeFi的重要作用。
他表示，“我认为ETH2.0对于DeFi来说非常重要，所有以太坊应用程序需要可行性证明，很多人想使用以太坊链，这意味着交易费用在增加。目前大多数DeFi用例的交易费用太高，所以我们看到人们正在考虑迁移，也有二层扩容迁移方案出现，因此我认为ETH2.0对于减轻这方面的压力非常重要。”
15:49【分析师：比特币的价格走势看起来像2017年的2000％反弹的开始】
【分析师：比特币的价格走势看起来像2017年的2000％反弹的开始】
从宏观角度看，比特币仍处于整合模式。在过去的一年中，随着价格收紧，该加密货币已经走出了一系列较低的高点和较高的低点。
一些人，例如黄金多头彼得·希夫（Peter Schiff）认为，比特币这种整合将解决目前的不利因素。但是数字资产经理最近的一项分析发现，比特币看起来几乎与2017年2000％上涨之前的样子相同。
这使人们感受到，比特币即将经历看涨的突破。
比特币看起来像2017年上涨之前
正如数字资产经理查尔斯·爱德华兹（Charles Edwards）所指出的那样，比特币最近几个月的价格走势与前两次牛市之前的样子极为相似。
有两个相似之处：
比特币正在巩固在周期高点形成的宏观趋势线之下；
减半发生在价格试图突破趋势线之上时。
而万一历史押韵，比特币将很快突破趋势线，然后带来全面的牛市行情。
有基本面和技术面支持的情绪吗
令人信服的是，不仅仅是市场周期的相似性使比特币有望再次带来巨大的抛物线。
正如Bitcoinist先前报道的那样，这个周末刚刚在比特币的图表上出现了一个至关重要的信号：Hash Ribbons出现了“买入”字样。
Hash Ribbons是通过量化哈希率相对增长率，来展现比特币哈希率的变化趋势和比特币挖矿生态系统健康状况的指标。如下图所示，每当形成信号时，加密货币就会开始强劲反弹。
查尔斯·爱德华兹（Charles Edwards）去年在一项分析中发现，“在9个历史性购买信号中，到下一个市场周期峰值（历史上不到3年的时间）的平均收益超过5000％。”
据说比特币也有抛物线的基本情况。
Blockstream首席执行官AdamBack在6月初接受彭博社采访时说，他认为比特币将在五年内达到30万美元。
他将这一论调归因于他的理论性观点，即央行的印钞将推动比特币的上涨。Back补充说，与比特币的风险回报潜力相比，他认为房地产和债券是不良投资。
高盛对冲基金销售前负责人，宏观分析师拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）证实了这一点。
Real Vision的现任首席执行官表示：“如果它成为一个生态系统，并且我们相信它将成为现实，整个生态系统也将随之而来，那么我认为在此过程中很容易实现10万亿美元的数字。”
帕尔认为，比特币在未来十年内可能反弹至50万美元，也就是相当于10万亿美元的市值。
11:11【传奇投资者为什么可以一直持币不动？而我们囤币却那么难？答案在这里！】
【传奇投资者为什么可以一直持币不动？而我们囤币却那么难？答案在这里！】
最近，曾连续十五年跑赢标普500指数的传奇投资者比尔·米勒出来发声，他说自己在2013年左右开始参与比特币，买入平均成本约为300美元。而且持有到现在，一个也没有卖出，他说自己是比特币的长期拥护者，至少要达到1000倍卖出。
Miller Value Partners董事长兼首席投资官比尔·米勒（Bill Miller）分享了他的加密货币投资策略以及他为何看好比特币。比尔·米勒，美国共同基金史上著名“金手指”，其业绩曾连续十五年跑赢标普500指数。
如今这位管理30亿美元资产的投资公司负责人在FutureProof采访中描述了他作为BTC信徒的旅程的开始。
“我在2013年左右参与了比特币。当我开始购买时，它的交易价格约为200美元左右。然后上涨到1100美元到1200美元，然后是Mt.Gox崩溃了。[比特币]在2014年再次跌至200美元。我开始再次购买它……我的平均成本约为300美元（一枚币）。”米勒说，他成为全球领先的加密货币的早期采用者和长期拥护者有几个根本原因。
“比特币试图做的事情的性质，它有许多不同的取胜方法。我的观点是，无论是哪一种事物成为一种货币，成为一种支付系统，成为一种不相关的资产，那么都会导致基础价格发生非常巨大的变化。由于比特币数量存在2100万上限并且是去中心化的，并且还不能被篡改，这个性质对它很有帮助。”从投资的角度来看，米勒表示，比特币继续提供非常有利的风险回报率。他主张将少量的投资组合分配给比特币，如1％至2％。从长远来看，他相信他的BTC投资可以获得1000倍甚至更多的回报，这意味着比特币将达到30万美元。
“我可以赚100倍的钱。我可以赚到1,000倍，甚至可能更多。但我最多输掉100％（比特币价格跌为0）...即便如此，比特币仍旧在我手中（币的数量并未减少）。我没有卖出一点儿比特币...”早在上世纪70年代和80年代初，人们就开始谈论将您5％的资产投入黄金，因为这可以作为对冲。这是一种保险政策，以防通货膨胀率再次像1970年代那样再次出现。我会说，如果这样做是明智的，那么现在拥有1-2％的比特币资产无疑是很有意义的。”
这位经验丰富的投资者还提出了一个独特的案例，说明为什么现在的比特币风险要比其价格低于100美元时的风险更低。
“对于您购买的大多数资产，它们的价格上涨得越多，榨取的剩余价值就越少，风险就越大。但比特币不同，当它以1美元，5美元或10美元的价格交易时，其风险很大。它很容易消失了。”
从这位传奇投资者比尔·米勒的想法看出，他是一名坚定的比特币信仰者，不过却也不是盲目信任，他可以期待1000倍的涨幅，同样也可以接受归零的风险。
最近，市场行情总是反反复复，作为币市投资者承受的煎熬是无限的，过去我也写过长期主义的投资文章，但是，长期主义是相当寂寞和难受的，你面对无数的短期诱惑及下跌的困扰，心情总是让你在起起落落中起伏。经历过牛熊的币友还还说，如果是新人，特别是这种等待是相当煎熬的。不过，我们可以从这位传奇投资者比尔·米勒身上，找到长期主义践行的绝密。
1；该有的信仰。我们在比尔·米勒的发言中，可以深刻体会比特币存在的意义，无论是哪一种事物成为一种货币，成为一种支付系统，成为一种不相关的资产，那么都会导致基础价格发生非常巨大的变化。由于比特币数量存在2100万上限并且是去中心化的，并且还不能被篡改，这个性质对它很有帮助。比特币的成功主要是去中心化，不能篡改，这真正体现了比特币的价值，类似黄金，更胜过黄金，便利性，及增值的金融属性。而且比特币的币总量还是很低的，相对全球80亿的人口，2100万个的总量，分配到个人身上，那就是极其稀缺的资产，如果拥有一个比特币就可能在未来的日子里是一笔庞大资产的可能性，在比尔·米勒的心里，至少是30万美金，这其实不是很难的事情，相对现在的9000美金，30倍可能就在未来几年完成使命，更可能向着更高价值进发。
2；归零的风险。比尔·米勒认为：“对于您购买的大多数资产，它们的价格上涨得越多，榨取的剩余价值就越少，风险就越大。但比特币不同，当它以1美元，5美元或10美元的价格交易时，其风险很大。它很容易消失了。”价值越高，归零的风险越小，比特币已经得到全球很多人的认可和共识，人们愿意把比特币作为资产配置的一种方式，而这种方式比其他任何投资标的都要优秀。从比特币诞生十一年来，他的价值是一直上涨的，虽然现在的价格低于2017年，但是，下一轮的牛市，比特币的价格会远远大于2017年的2万美金。再把时间拉远一看，中间的波动都是直线，我们更应该把眼光放在未来。
至于归零的风险是基本上不可能，如果其他币种，只要项目不稳定，持币者很可能抛弃而去，归零就有可能。而比特币经过了11年的见证，留存了大批的共识者，在共识者的心里，只要比特币下跌，他们就会选择继续增持，而根本不怕归零。
3；坚定持有。为什么我们囤币那么艰难，为什么受不住币？其实，这个和价格及投资比重有关。比尔·米勒开始投资比特币其实也是抵御通货膨胀，他认为投资1%-2%的资产来购买比特币是正确的。这个和他投资的资金体量相关，他可能是几百亿美金的资产，所以，即使是百分之一的量，已经是远远大于我们普通的投资者，即使归零，无所谓。另外，他的持仓价格很低，300美金的比特币在当时来说可能是很高的价格，但是现在来说，不管比特币如何起伏，300美金完全可以纹丝不动。
再则，很多过去参与币市的大佬为什么持有的量越来越少？一是生活需求，币涨了当然要套现花销，另外一点是我们的参与者其实没有其他资金来源，假使是工作有收入，可是远远小于比特币的涨幅。持有比特币不动是很难的，总是有各种需求需要套现。而后期参与币市的朋友，价格已经很高，风吹草动就把持不住，另外是资金的体量问题，大部分人都几乎是大仓位进行币市投资，所以，持有就变得特别困难，一旦生活所需，就需要卖币套现。
囤币难，难于上青天！
10:28【数据表明：投资者人口结构的变化可能将比特币价格推至新高】
【数据表明：投资者人口结构的变化可能将比特币价格推至新高】
比特币（BTC）已经横盘整理了一个月左右，而以太坊（ETH）和Chainlink（LINK）等其他几种山寨币的表现要优于比特币。自2018年11月以来，比特币的波动性达到了最低水平。
此外，据CryptoCompare的数据，比特币的USDT和USD交易对交易量分别下降了56％和44％，而6月份的全球加密货币交易量也下降了49.3％。
虽然有人指出这些关键因素是比特币价格下降趋势的开始，但仍有一些看涨的情况值得关注。Stack Funds最近的一份报告发现，投资者人口结构的变化可能很快将比特币的价格推至新高。
这份报告使用Coindance的数据发现，50％的比特币投资者是千禧一代。鉴于两代人之间的财富转移速度正在加快，Stack Funds认为千禧一代新获得的财务自由可能会导致这一代年轻的投资者对比特币带来巨大的买压。
“随着千禧一代达到投资成熟期的顶峰，我们相信，这一精通技术的群体将推动投资者人口结构的重大转变，进而增加比特币投资的倾向。”
婴儿潮一代正在购买比特币吗？
这份报告还指出，其他几代人对比特币和数字资产的兴趣与日俱增，这一现象可以进一步巩固比特币作为投资资产类别的地位。
根据对加拿大公民的一项调查，婴儿潮一代（56岁至76岁）的比特币持有比例最近增加了两倍。英国金融行为监管局（FCA）在最近的一份研究报告中得出了类似的结果，报告发现，35岁以上人群持有比特币的比例显着增加。
投资力量向新一代转移，以及老年投资者对比特币的兴趣日益增加，可能有助于将比特币价格推向新的高度。
但是，机构也将发挥重要作用，因为它们可以为新散户和机构投资者提供最便捷的入口来投资比特币。
根据报告：
“在对投资者的保护中，我们注意到，部分买压反映了X一代的父母和婴儿潮一代希望为孩子的未来进行长期投资。”
目前，各种机构都不乏参与其中的选择，对于那些希望将退休金投资于比特币的人来说，也是如此。
更年轻的投资者倾向于对社会负责的投资
摩根士丹利（Morgan Stanley）最近的一项调查显示，超过80％的投资者希望以一种具有社会意识的方式进行投资，这意味着，他们更愿意将资金投入能够对世界和社会产生积极影响的项目。
千禧一代不仅有更强的技术天赋，而且对种族歧视、气候变化等社会问题也表现出越来越多的关注，也许金融包容性可能很快会成为他们关注的焦点之一。
鉴于加密货币有潜力解决千禧一代在当前金融行业发现的许多问题，因此把比特币作为一种新的资产类别投资是完全正确的。
09:32【山雨欲来风满楼：美元的暴跌风险可能冲击稳定币市场吗？】
【山雨欲来风满楼：美元的暴跌风险可能冲击稳定币市场吗？】
美元7月10日的下跌，让市场人士的不安大为增加。虽然11日小幅回弹，但大跌的阴影笼罩不去，可谓“溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼”。事实是，美元指数近期已经下跌6%，而全球期货市场上美元的净空头仓位是2018年以来最高的水平。按照美国银行的研究分析师的说法，技术上美元走势已经形成了“死亡交叉”，50日移动平均线下穿了200日移动平均线，过去出现类似技术图形一共9次，其中8次都带来美元进一步下跌，走入美元的疲软期。
空头尺寸如此累积，自然是因为市场人士对于美元贬值持越来越倾向的态度。为什么呢？还是那句老话，“笨蛋，关键是经济！”。而在投资者判断经济趋势时，显然当下最重要的因素就是各国对于新冠疫情的应对状况。这不难理解，如果新冠疫情在当事国得不到抑制，那么自然导致经济成长的三架马车，包括消费、投资和出口，都会陷于低潮，难以复苏。这不是政府想让复工就可以的，复工了没有消费就没有收入，没有收入就没有利润，没有利润谁会投资呢？而外国自然也不容许疫潮国家自由出入本国，从而规避疫情扩散本国。美国目前在所有发达国家中抗疫是最糟糕的，这几天每天确证人数都在7万人，7月11日更是接近8万人。如此惊人数字下，几乎所有投资者都不认为美国可以在短期内控制住疫情，更有甚者，现在对美国的主流判断是在疫苗大规模生产使用前，美国疫情不会好转。在对于美国疫情严重和持续的判断更为统一之下，实际上除了美国政客，没有人认为美国经济会短期好转。这自然传导到美元行情上，所以美元开始持续走贬成为现实。
当然，美元走贬的另一大因素是美元超发，最近为应对疫情而新增超发了几万个亿的美元，虽然主要是支撑美国自身的投资市场，但在全球疫情导致的对美元需求减少的背景下，美元的价值当然也应该走贬。不过，市场是情绪的动物，短期而言影响更大的是人们对疫情影响下美国的经济信心。
正是基于上述背景，越来越多的市场人士认为美元在近期可能连续走贬，甚至暴跌。在美国之外，包括欧盟、加拿大等国的银行，目前都开始看贬美元，纷纷调整美元的汇率预测。坦率地说，全球市场正在形成对美元应该贬值的一致性看法，并相应调整美元头寸，这自然导致对美元的巨大压力。
显然，在币圈我们知道，美元大波动，影响最大的就将是对标美元的稳定币，尤其是USDT这个占据稳定币交易份额高达80%的巨无霸。那么如果美元大贬真的来了，币圈稳定币会否被严重冲击呢？
我们首先必须理解，对于货币，按照过去人类的历史经验，就是冲击有两个层次，首先是下跌，更严重的层次是挤兑。如果美元大贬，那么稳定币自然会发生第一个层次，就是下跌。这会导致什么情况呢？当然就是币圈交易者除了交易时刻，平常都会避免持有稳定币，以免因为下跌而受到影响。从USDT来看，前一段时间泰达公司超发了不少USDT，市面上流通过多，因此在这种新形式下，USDT很可能出现溢价，即下跌跌过头。本来的两种需求，交易中介和短期囤币中，短期囤币需求降低，自然导致USDT下跌，而这种统一的行为，很可能导致USDT需要跌过头，才能让部分机构或交易者短期持有。例如人民币美元汇率如果届时达到6.5，USDT则可能跌破6.5，达到6.4左右的位置。因此跌价风险目前在不断累积，币民们不可不防。
更严重的层次，挤兑会不会发生呢？这个问题很微妙，虽然几率很小，但也不是绝对不可能。主要考虑3个趋势。
1、泰达到底亏空了多少？蓝调个人是不相信泰达真的是在银行1:1按照发行USDT的多少就存储了多少现金美元的。换言之，个人是相信泰达的USDT是超发的。所以风险的几率，自然就是超发的力度。可以想象，在美元连续贬值的背景下，在币圈存在的资金，无非是两种趋向，要么买入BTC等虚拟货币，要么兑换USDT成美元流出币圈而购买其他货币或资产。这后一种，自然需要泰达支付美元，如果超发过甚或者泰达将获得的美元挪用，也不是完全不可能发生挤兑危机。
2、下半年币圈的行情趋势。下半年到底有没有行情？我们知道美元贬值对币圈带来“反通膨利好”，主流币以美元标价理论上是应该上涨的，但这种上涨是“小行情”，并不是真正牛市，当我们用人民币来衡量时，可能根本就不存在上涨。只有真的上涨行情，才会促使币圈资金在美元贬值下主要都买入虚拟货币，在这种情况下，自然不会有多少稳定币被兑换成美元流出币圈，泰达自然也不会招致挤兑危机。
3、泰达的合规性危机。今年是美国制定数字虚拟货币法规的大年，预计下半年很可能法规出台，泰达届时能否合规目前是个巨大的问号。如果不合规，挤兑发生就不是小概率，而是大概率了。
所以可以研判两点：
1、如果美元大贬，那么稳定币尤其泰达USDT一定跟贬，而且贬值幅度将大于美元贬值幅度。
2、USDT挤兑风险并不能完全排除。如果下半年不合规，或者币圈行情本身下跌，都有可能导致泰达USDT发生挤兑风险。
古话说“君子不立危墙之下”。无论如何，在美元可能贬值甚至大贬的背景下，稳定币的风险正在与日俱增，币圈投资者们，还是不要轻视这个风险。需要的时候用一用，但囤积那就是两码事了。
以上就是蓝调对于美元近期可能大贬的趋势分析及对于稳定币在此背景下可能存在危机的相关思考。一家之言，仅供参考。
09:12【黑客从加密货币交易所Cashaa窃取了336 个BTC】
【黑客从加密货币交易所Cashaa窃取了336 个BTC】
据报道，英国加密货币交易所Cashaa被黑客窃取了超过336个比特币。Cashaa已停止了所有加密货币交易，但是，初步看来用户并未受到此次黑客攻击的影响。
Cashaa首席执行官Kumar Gaurav在与Cointelegraph分享的媒体简报中说，他们的一个钱包被盗，并且向黑客发送了超过336个比特币。他还怀疑黑客来自印度东德里。Cashaa已向德里犯罪调查局提交了一份网络犯罪事件报告，确认编号为20807200031555，属于加密货币犯罪类别。
Cashaa怀疑恶意软件已被安装到用于进行交易转账（例如用户提款）的计算机上。7月10日下午1:23，当一名员工登录帐户并从钱包中进行了两次转帐时，恶意软件通知了黑客。Cashaa使用Blockchain.com钱包来存储和发送比特币。Kumar对Cointelegraph说：
“我们仍在调查事件造成的损失，并暂停所有提款24小时。我们召开了董事会会议，以决定公司是否承担所有损失。”
然而，Cashaa的主要担忧是不允许黑客在交易所出售比特币。Cashaa在推特上还提供了黑客的比特币地址
（14RYUUaMW1shoxCav4znEh64xnTtL3a2Ek）来追踪被盗资金的动向。通过查看来自报告地址的交易模式，黑客有可能使用了混币软件来转移资金并降低可追溯性。
Kumar将黑客攻击事件归咎于支持交易的交易所，这些黑客可以将资金存入交易所。他说：
“每个从事加密行业的人都必须非常努力地工作，以达到与普通人在使用银行帐户时相同的安全级别。截止目前，黑客非常有信心侵入加密地址，并通过交易所来转移资金，而交易所正通过他们的系统为此类洗钱活动提供便利。此类交易所必须关闭，这些交易所的所有者应被指控为洗钱罪。”
包括德里警察网络犯罪部门在内的调查机构已经在调查此案。此外，所有加密货币交易所都已收到有关黑客地址的通知，以阻止任何来自这个地址的比特币。
来自印度交易所的快速支持：
几乎所有交易所都支持Cashaa监控这个地址和报告任何可疑交易。Kumar表示：
“我们很高兴印度所有主要交易所，如CoinDCX，WazirX和Bitbns，以及像币安这样的国际交易所都迅速给予了他们的支持。我们想要向黑客传达一个强烈的信息，那就是他们不要仅仅以为自己能够套现比特币，就对其进行黑客攻击。”
印度加密货币交易所WazirX创始人兼首席执行官Nischal Shetty告诉Cointelegraph，“我们将以各种方式帮助Cashaa，并致力于为交易所建立一定的安全标准。”他表示：
“很不幸发生了黑客攻击。我们确保WazirX将锁定从被盗钱包中获得的所有资金。我们也已通知了币安团队。此外，作为一个行业，我们正在努力建立某些标准，以确保每个交易所都遵循一套通用的安全标准。这将有助于防止在加密生态系统中发生此类事件。”
17:38【山寨币季真的要来了吗？】
【山寨币季真的要来了吗？】
山寨币近来开始全线大幅上涨。最近几周，一些小市值的加密货币涨幅百分比甚至达到了三位数。与此同时，一些大市值的加密货币也出现了上涨，如VeChain（VET）、Stellar（XLM）、Cardano（ADA）和Chainlink（LINK）。
上周加密市场的十佳“选手”
过去一周，VET、XLM、ADA、ALGO、LINK、BSV、ATOM、XRP、CRO以及ETC的市场表现强于比特币，同期比特币仅上涨1.13%。
自3月份以来，比特币和以太坊的涨幅都超过了150%，据报道，这是受零售需求和机构需求激增的推动。随着两大加密资产的强劲复苏，许多山寨币的势头开始增强，特别是在5月中旬比特币减半之后。
VET在上周表现最好的前十加密资产中排名第三。一些人猜测，VeChain团队参加了一个大型会议可能意味着即将发布新产品。其他人认为，此次上涨源于Coinbase可能上线VET的预期。
今年6月11日，Coinbase表示正在考虑上线18种新的数字资产。根据Coinbase官方6月10日发表的博文，该交易所正在评估对Aave、Aragon、Arweave、Bancor、COMP、DigiByte、Horizen、Livepeer、NuCypher、Numeraire、KEEP Network、Origin Protocol、Ren、Render Network、Siacoin，SKALE Network、Synthetix和VeChain的支持。Coinbase还强调，目前并不考虑上线Siafunds。
Coinbase没有给出这些资产上线的时间表。该博客称，这一过程需要“重大的技术和合规审查”，还需要一些监管批准。公告称：“我们将在适用的审查和授权的基础上，按辖区添加新资产。”
此外，Stellar和Cardano将会迎来主要的协议更新，Cardano的硬分叉将会在7月30日激活。最近几周，围绕协议升级和新产品发布的热度，提振了围绕主流币的投资情绪和信心。
其他加密资产，比如Chainlink，在经历了6月份的强劲表现后，最近已经突破了历史新高。在LINK进入价格发现（price discovery）阶段后，投资者对它的兴趣增加了。注：价格发现是一个技术术语，指一项资产超过历史高点，进入未知领域。
与此同时，由于短视频平台TikTok上一个关于Dogecoin（狗狗币）挑战视频被疯狂传播，用户兴趣高涨，推动币价飙升。在市值低于7亿美元的山寨币中，狗狗币成为表现最好的加密货币，达到了两年来的最高水平，促使狗狗币通过官方Twitter提醒用户，在面对FOMO趋势时要“聪明一些”。
为什么山寨币似乎开始看涨？
总体而言，围绕山寨币的情绪走强似乎源于两个因素。首先，ETH兑美元一直表现强劲。从历史上看，ETH的反弹与山寨币的上涨趋势是一致的。在过去的四个月里，ETH的价格从90美元上涨到241美元，上涨了近270%。
其次，大多数主流币已经完成了关键网络升级的第一阶段。以Cardano为例，它将在7月底完成Shelley的升级。基金会表示，Shelley升级可以使Cardano区块链网络的去中心化程度超过其他竞争对手100倍。
注：Cardano 7月1日发布公告更新主网推出进程，公告内容显示，目前Cardano已经从“Byron”测试网转向“Shelley”网络。据悉，这是第一个完整的Shelley主网版本，其中包含所有关键功能。团队将在接下来的几周中继续进行迭代，现在每个新版本都进行代码优化和增强。根据主网路线图，Cardano团队将在7月29日对Shelley进行硬分叉升级。
Cardano.org的声明写道：“随着Shelley时代的结束，我们预计Cardano的去中心化程度将是其他大型区块链网络的50-100倍，其激励计划旨在达到约1000个质押池的平衡。”
而围绕市值排名前20加密货币的情绪改善，最初是由即将到来的区块链更新催生的，这可能会引发山寨币的牛市行情。
自7月初以来，DeFi和质押相关的加密货币也表现强劲。例如，Cosmos、Kyber Network和Compound兑美元的价格飙升了20%以上。
15:41【DeFi赛道跑步入场的中国选手，正在做这些布局】
【DeFi赛道跑步入场的中国选手，正在做这些布局】
在加密货币行业，变化就像龙卷风，你不知道它会在什么时候到来，但它总会在某一天突然降临，随后引起一波剧烈的风潮。曾经的Staking如是，如今的DeFi也如是。
4个月前的「3·12大暴跌」，一度让很多人对行业失去了信心，特别是对DeFi。由于加密货币价格短线深跳，当时DeFi领域最大的项目MakerDAO出现了债仓穿仓（即资不抵债），从而启动了MKR的拍卖。整个过程异常混乱，不仅有人以0成本拍卖到了资产，更有人直呼项目已经走向终结。
2个多月前，国内最大DeFi项目dForce被黑客盗走了2500万美金，虽然这笔资金事后被追回，但依然让该项目的参与者捏了一把冷汗。在那次事件后，业内人士针对DeFi的安全性进行了深入的讨论，对DeFi的质疑与反思远远大于对它的乐观。
无论是在4个月前还是在2个月前，人们都不会想到，DeFi居然会成为今年最大被寄予厚望的最大爆点。
01.DeFi简史：从MakerDAO到Compound
DeFi的历史其实很短，距离第一个DeFi应用MakerDAO诞生的时间，还不到3年。
2017年12月，全球首个DeFi应用MakerDAO正式上线。这款应用瞄准了稳定币市场，支持用户以超额质押的形式生产对美元的稳定币Dai。仅仅过了半年多时间，至2018年7月，MakerDAO上的锁仓量便超过了1.5亿美元。
在MakerDAO的成功案例的鼓励下，DeFi应用如同雨后春笋拔地而起。2018年，著名DeFi应用Compound、dxdy、Uniswap、Dharmar、Augur、WBTC上线；2019年，Synthetix、DDEX、dForce、Veil、Kyber、InstaDapp上线；2020年，Loopring、Balancer、Aave相继上线，并在短短时间内就占据了DeFi应用锁仓量的前几名。同年，Compound上市Coinbase，并以「借贷即挖矿」的模式分发占总量42%的治理代币，掀起了DeFi的锁仓狂潮。2020年6月底，DeFi全网抵押额达到18.7亿美元。
在相当长的一段时间内，MakerDAO都是DeFi领域独王者级别的存在，其锁仓市值长时间占到了整个DeFi生态的80%以上。这不仅仅因为它是最早的DeFi应用，更因为稳定币是金融的底层服务，这使该项目能够广泛渗透到其他DeFi项目中去。直到Compound在2020年6月推出「借贷即挖矿」的代币分发模式，以赚钱效应激励网上锁仓量暴增后，MakerDAO的统治地位才被打破。不过，目前Compound目前的锁仓量仅占DeFi全网的34%，而MakerDAO的锁仓量则占全网的30%，Compound并没有将MakerDAO拉出一个很大的距离。考虑到「薅羊毛」模式不可持续，未来Compound锁仓量被MakerDAO反超也不是没有可能。
在加密货币领域，任何一个题材的爆火，其背后都离不开著名资本的「推手」。DeFi也不例外。在DeFi项目纷纷兴起之前，数个著名资本早已盯上这一领域提前布局，例如a16z、Polychain、Paradigm、Dragonfly、Coinbase、1confirmation等。无论是在MakerDAO、Compound这样的头部DeFi项目上，还是在一些现在看起来并不是很成功的DeFi项目背后，都浮现着这些加密资本巨头的身影。
早在三年前，MakerDAO还没有出世，DeFi领域可以说是一片空白，而中心化交易所在2017年的数字货币疯狂行情中赚了个盆满钵满。当时，国内的投资者都把投资的重心放在了投出下一个币安上，一时间冒出了成百上千个中心化交易所，单位以亿计的资金涌入了这个赛道。不过，虽然当年搞得鲜花似锦，热度如烈火烹油，但这些交易所活到现在并且真正赚钱的没有几个。
与中国投资者不同的是，当时的国外投资者认为，加密领域的下一个机会要不就在下一代公链上，要不就在去中心化金融上。翻阅上述加密明星投资机构近些年来的投资组合，你会发现，他们基本都是围绕着上述两个题材做投资的。
为什么他们会做出这样的判断呢？笔者曾经听过a16z的一位投资经理在中国做的讲座。他认为，区块链技术本身就是一种「效率较低」的技术，它真正的作用在于提供传统互联网巨头所不能提供的「信任」，而不是盲目追逐TPS。在当前阶段，要让公链上出现大规模的DApp应用不仅不现实，而且根本没有发挥出区块链技术独特的作用，因此他认为这个方向是有争议的。但是DeFi领域不一样。相比起其他DApp（比如某种号称去中心化的游戏），作为一种金融服务，DeFi应用的每一个字节承担的「价值」都更高；此外，它还能解决一些CeFi（中心化金融）不能解决的「信任的问题」。从这个意义上，用区块链来跑大规模DApp可能有点异想天开，有点浪费；但用来做DeFi再适合不过。
此外，有些国外的投资经理将DeFi的含义扩大化。他们认为，比特币本身就是一种DeFi，即去中心化的货币，而这正是DeFi最根本的基础设施。有了去中心化的货币，就可以搭建出去中心化的稳定币、去中心化的借贷市场、去中心化的交易所……整个DeFi的思路与比特币的思路一脉相承，最后将构建起加密货币的金融总生态。
02.突然爆火，对DeFi来说是一件坏事吗？
自诞生以来，DeFi的市值就一直在不断攀升中。2018年1月，DeFi总锁仓量突破1亿美元；2019年6月，DeFi总锁仓量突破6.5亿美元；2020年2月，DeFi总锁仓量突破12亿美元。虽然随后在2020年3月暴跌至5亿美元，但到了7月初，DeFi总锁仓量又涨到了18.5亿美元。
拉长时间轴来看，DeFi虽然是在近期爆火的，但它的成长却是一个长期的过程。即便没有Compound推出的「借贷即挖矿」，DeFi总锁仓量持续攀升的大趋势依然非常明显。相比起加密货币领域的其他炒作题材，DeFi更像是考了个好成绩后再声名远扬的状元，而不是像某些公链那样在交出成绩单之前就大吹大擂，最后一地鸡毛的暴发户秀才。
此外，从宏观背景上看，以太坊2.0已经逐步临近，这将给DeFi生态带来新的发展动能。火币矿池在接受采访时称：「以太坊系统性能的大幅提升，是DeFi从小众应用成长为大众应用的必要条件，其高频场景也可能给DeFi带来新玩法。在目前的资产板块、借贷板块和流动性板块之外，DeFi领域可能出现新的赛道，例如衍生出新的DeFi板块来服务以太坊自身的Staking功能。」
需要警惕的是，在加密货币领域，一旦某个概念爆火后，紧接着会出现一堆的模仿者。这些模仿者背后也有资本以及一整套的产业链条包装吹捧，模式、代码可能完全照抄已经成功的项目，只是改个名字就上线收割韭菜。DeFi逃不出这个宿命，目前已经有一堆类似明目的项目方急待上市，想要趁概念还新鲜火热没玩烂大赚一波。
从短期来看，这样的投机行为将使DeFi的声誉受到伤害。就像2019年的Staking概念一样：Staking本来是一件好事，但是上百个项目借Staking之名包装上阵，扎堆收割韭菜，反而让更多人怀疑起PoS项目来。但从长期看，短期的热炒泡沫过去后，DeFi长期的价值仍然存在，「薅羊毛」为DeFi项目导入的流量，会有相当一部分转化为长期用户，DeFi赛道仍将蓬勃发展。
03.Compound不是下一个Fcoin
尽管如此，许多人仍然对Compound开启「借贷即挖矿」模式心存疑虑。对于中国币圈来说，这个模式像极了曾经的Fcoin。凭借「交易即挖矿」的激励方式，该交易所在2018年盛极一时，单日交易量甚至超过了币安，成为了当年交易所中最大的一匹黑马。然而，随着大户开始出货砸盘，Fcoin的代币价格暴跌，一周之内一泻千里，交易热度也陡然下降。这进一步导致其代币分红减少，价格愈加下跌，因而陷入了一个可怕的死亡螺旋。2020年初，该交易所被爆出有1.3万个比特币无法兑付，创始人张健跑路。在此之后，Fcoin基本淡出了行业视线。
一些人提出了疑问：凭借类似模式爆火的DeFi是否可能走Fcoin的老路呢？笔者认为，可能性不大。
首先，Compound团队非常聪明，他们的流动性挖矿，也就是「借贷即挖矿」所分发的代币，本质上是一种治理型代币，没有任何经济作用。Compound项目赚到的钱，依然归该公司所有，Comp的持币者无法凭借手中的代币分到任何收益。而当年Fcoin所分发的代币，与Fcoin本身的利润是绑定在一起的。这种激进的激励方式，在币价上涨时愈发促进了币价的上涨（交易者为了拿到更多的代币，因而涌入交易，从而更加促进币价的上涨）；而在币价下跌的时候则愈发促进了下跌（交易者纷纷抛售代币离场，由于亏损不愿意再在平台交易，导致分红减少币价继续下跌）。而Compound团队拆开了币与分红之间的关系，因而取消了这个要命的正反馈。
至于Compound团队为什么将治理权与分红权分离，不同的人有不同的看法。从激励机制上，它避免了Fcoin那样危险的设计；从监管角度来看，Compound的做法使它的代币不同于股票，可以帮助它逃避SEC的监管；从私心的角度来看，虽然治理权分离了出去，但项目收入却依然归公司所有，无论对资方还是创始团队都是好事。
其次，Compound团队每天分给社区的代币都是有限的。Compound的代币总量为1000万个，其中420万个将通过流动性挖矿的方式分发给社区。自2020年6月份开始，在接下来的四年中，Compound每天将分发2880个COMP代币。我们不妨来算一笔账：在上线Coinbase币价暴涨暴跌后，COMP代币的价格基本稳定在200美元以下。也就是说，「流动性挖矿」每天分给市场的钱不超过60万美金，如果COMP价格下跌，这笔分红收入还将减少。
清楚比特币挖矿机制的读者都知道，比特币每天的出块奖励都是有限的，全网算力越大，每台机器挖到的币就越少。这个放在Compound挖矿里也是一样的：受这60万美金的诱惑前来借贷的人越多，每个借贷者能分到的利润就越少。如此一来，「薅羊毛」的人数和锁仓数量最后就有了一个上限阈值。超过这个阈值，前来「薅羊毛」就不划算了，毕竟在Compound上借贷还要付出相应成本。这跟当初的Fcoin又有不同——当初的Fcoin每天给出的挖矿数量是没有上限的，这最终将「刷量」带到了一个极为疯狂的地步。
目前，我们可以看到Compound的锁仓数量基本稳定在6亿美元，较上线流动性挖矿前增加了5倍。它没有像当初的Fcoin那样一路暴涨，到了顶峰又迅速滑落，相反给人的感觉是再多了也上不去，但是也掉不下来。
因此，Compound固然是因为它的赚钱效应和锁仓量暴增，带火了整个DeFi圈。但无论是从经济机制设计来看，还是从目前Compound的表现来看，它都远比当年的Fcoin健康得多。
当然，这也不是说Compound就一定隐忧都没有。在圈内以设计通证经济模型闻名的孟岩认为，Compound股东方通证占比太大（约占总量的24%），成本太低（仅13.85美元），若管理不善，可能成为摧毁性的砸盘力量；此外，Compound创始人和团队通证分配比例也过大，占到了总量的近26%，而且现金成本为零，虽说是四年解锁，但若不加管理也将震动整个社区。
04.DeFi将回归长期价值
DeFi的归宿不是短期炒作后一地鸡毛，而是回归长线价值。
自诞生以来，DeFi的玩家从来都不是普通散户，而是大户甚至机构。即便是像Compound这样的巨头，在推出「借贷即挖矿」策略之前，他们的用户只有不超过1500人，但锁仓量却达到了1亿美元之多。其他DeFi项目的情况与之类似，都是用户不多，但平均每个用户锁定的资产较多。
因此，DeFi更像是加密世界上流社会追逐的一个精巧的概念或者玩具，绝大多数币圈散户根本就接触不到。此次的突然引爆，让一些从未感受过DeFi滋味的散户，开始尝试入局DeFi。先不讨论这些「羊毛党」是否能够转化为真正的用户，只说教育推广这一目的，其实已经达到了。
6月底，火币举办了一场关于DeFi的「尖端对话」。在那场对话中，dForce创始人杨民道称DeFi的爆火其实是一个量变引起质变的过程：「从稳定币、借贷到DEX、AMM，DeFi的热度被引爆，主要是DeFi的基础设施已经有了基础铺设，各个之间通过可组合性建立起了极强的协议网络互联。作为DeFi基石的稳定币，从2018年开始发行量增长迅速。在这个基础上，DeFi的锁仓量才开始有了高速增长。」
一件事情未来发展得如何，要问它的来路。「慢火炖出来」的DeFi，不会因为短时间的炒作而迷失了长期的价值与方向。未来，DeFi如何挑战加密货币领域的中心化金融服务商，这是一个之间的长线追踪的看点。
DeFi另一个值得长线追踪的点，在于其对去中心化治理的探索。以太坊创始人Vitalik今年在推特上发表了一系列言论，对加密货币发展的历史、现状和未来做出了高度凝练的总结。他指出，从2008年到2020年，加密世界的这12年几乎都是在围绕金融做探索；然而，在下一个十年中，加密领域的发展叙事将出现改变。在他看来，去中心化的社区/治理/DAO，以及去中心化抗审查信息发布和通讯，是接下来非常重要的工作。
笔者将在接下来的一篇文章中单独就这个话题进行讨论。在这里可以先抛出一个观点：我认为DeFi可能是DAO（去中心化自组织）最好的试验场。目前DAO的通病是缺乏场景、缺乏可靠持续的收入，甚至可以说是「靠爱发电」。但是，人要吃饭才能活着，组织必须要有现金流才能长期生存，并不断扩张。如果说现在的DeFi是加密领域上层人士的玩具，那么DAO则更是加密上层知识分子的乌托邦。要真正推广DAO，必须找到与之相匹配的场景，在业务层跑通。
现在，DeFi是有业务场景的。无论是提供稳定币，还是提供借贷场所，它总是在真实地满足这部分人或者另外一部分人的需求。DeFi也是有现金收入的，比如项目的抽成，或者对用户收取服务费等。此外，去中心化金融的概念天然就和去中心化治理的概念相贴合。此次Compound通过「借贷即挖矿」的方式分发治理代币，就为接下来DeFi项目探索去中心化治理走出了一大步。
Compound的探索不一定成功，但对于DAO来说，其意义是非同寻常的。如果我们敢于做出更大的畅想，或许，一个取代公司制的经济体系已经在萌芽之中。
05.CeFi们的应对与布局
与火热的DeFi相对应的，是「CeFi」们如何应对的问题。
在加密货币领域，CeFi主要指的是中心化交易所。当然，中心化借贷公司、中心化稳定币也在遭受来自DeFi的冲击，但他们都没有中心化交易所的感觉来的强烈。这是因为，中心化借贷公司的业务并不是纯加密资产的。矿工们不仅仅是抵押比特币借出稳定币去交电费，更多的还有抵押矿场、矿机借钱，而一旦涉及到链下业务，DeFi就难以执行了。至于中心化稳定币，USDT已经牢牢坐稳了江湖大佬的位置，暂时还较难被去中心化稳定币撼动。
目前，去中心化交易所的深度和流动性已经超过了二三线交易所。2019年，去中心化交易所的市场份额仅仅只有中心化交易所的0.2%；到了2020年，这个数字上升到了1%。对此，中心化交易所们不可能没有感知。那么，它们是如何应对的呢？
以Coinbase为代表的海外交易所，早已提前参与到DeFi的布局之中，甚至可以说是DeFi浪潮的直接推手。其实，国外有名的中心化交易所也不在少数，比如BitMex、Kraken、Gemini等等。为什么只有Coinbase能在DeFi布局中脱颖而出呢？
首先，与其他交易所相比，Coinbase与加密投资巨头们有着极深的渊源。圈内最顶级的投资机构a16z早在2013年就投资了Coinbase，随后又跟投了两次；而另一著名投资机构Polychain的创始人，原本就是Coinbase的三号员工。纵观历史，Coinbase的投资组合与a16z、Polychain的投资组合多有重叠之处。而偏偏这两大投资机构，对DeFi的判断最早，所下筹码最重。如此一来，与这两大投资机构有着深入交流的Coinbase，在所有的中心化交易所中率先布局DeFi，也就不稀奇了。
其次，Coinbase本身就是加密货币的早期参与者和受益者，他们的创始团队对未来金融业务的形态和服务方式，有着较为前沿的认知和展望。2018年4月，Coinbase宣布成立投资部门Coinbase Ventures，其座右铭便是「投资于正在建立开放金融体系的公司」。DeFi契合主题，正中下怀。
Coinbase对DeFi的布局分为两个方面，一方面是作为投资人投资看好的DeFi项目；另一方面是上线优质DeFi项目代币。——这颇有些既做运动员又做裁判员的感觉。早在2018年，Coinbase就投资了去中心化交易所项目Paradex。随后，它又投资了DeFi项目Compound、Dharma、UMA、InstaDapp等。这些项目目前都取得了不俗的表现。此外，Coinbase也是对DeFi概念类代币最友好的中心化交易所之一。截至目前，Coinbase Pro上一共上线了26个项目，其中MKR、ZRX（背后是去中心化交易协议0x）、DAI、LOOM、KNC（Kyber）、COMP、REP（Augur）这7个项目都属于DeFi概念。对于上币审慎的Coinbase来说，这足见其对DeFi的布局之深。
从Coinbase身上我们可以看到，DeFi不仅打不垮CeFi；相反，某些CeFi还是DeFi的率先布局者，甚至是概念的推手。他们从DeFi身上的获益，并不比坚守CeFi的获益来的少。
由于投资逻辑和思维存在差异，国内的投资者起初并不热衷于投资DeFi，这导致目前DeFi领域几乎都是老外的天下。在DeFi锁仓量排名前三十的列表中，位居其中的中国项目寥寥无几。不过，这样的情况目前正在发生改变。
以火币为代表的中国交易所，正在加快在DeFi上的布局。2020年2月，火币推出以太坊区块链上的比特币代币HBTC。HBTC严格遵守1:1准备金保证，即每发行1个HBTC，其资产存管地址都会有1BTC的资产保障，用户可以随时使用HBTC与BTC进行1:1的兑换。
基于以太坊区块链的比特币代币，是DeFi领域的一个基础赛道。以太坊与比特币两条链之间不能直接打通，资产也因此无法直接流转。在引入比特币代币之前，基于以太坊的DeFi生态主要是ETH作为抵押品；然而，与比特币相比，以太坊的市值还太小，如果只用这一种资产来作为DeFi的底层资产，DeFi的市场空间天然就要受限。于是，在以太坊区块链上引入比特币代币，就成了一个值得关注的焦点。
最早看到这个商业机会的，是DeFi领域的早期创业者。2018年10月，Bitgo、Kyber和Ren正式宣布创造一个全新的ERC20代币WBTC。2019年初，这款产品正式上线，很快就被加入到MakerDAO的支持的抵押品行列中去。发展到现在，WBTC的锁仓量已经超过了8000万美元。
火币推出的HBTC直接刺激了WBTC近期的快速增长。除此之外，国内最大以太坊钱包imtoken也推出了自己的比特币代币imBTC。HBTC和imBTC都被dForce接受为抵押物。2020年2月初，HBTC和imBTC的锁仓量都超过了500个BTC，目前也都在继续蓬勃发展。
除了直接推出DeFi生态所需的底层产品外，火币也在全方位地参与DeFi生态的构建。在挖矿业务上，火币矿池正持续挖掘优质的新DeFi项目并展开合作，例如在7月8日开放了新型预言机项目Nest的锁仓挖矿。在完善生态基础设施上，火币钱包近日宣布将向全球最大预言机项目Chainlink提供火币全球站交易数据，为连接到Chainlink上的任何DeFi应用程序提供喂价服务。值得一提的是，这是全球第一个运行Chainlink节点的大型交易所。
此外，和Coinbase一样，火币正在积极参与到DeFi的投资中去。2020年四月，国内最大的DeFi项目dForce宣布完成150万美元的战略融资，火币资本参与了这次投资。在dForce顶峰时候，其锁仓量一度排到了去中心化借贷市场第四名，这也是目前为止国产DeFi项目取得的最好成绩。虽然4月底的黑客盗币事件给予了dForce沉重的打击，但幸运的是，被盗的价值2500万美元的加密资产已被追回。dForce项目也宣布被重启。
虽然dForce事件并不圆满，但这却是国产DeFi项目勇敢尝试探索的开端。火币投资dForce，也是国内中心化交易所踏步DeFi的一个重要事件。如果DeFi是长期的热点，那国内交易所一定不能缺席这个赛道，必须加快布局。
06.小结：对DeFi局限性的一些讨论
在这篇文章中，我们对DeFi行业及近期热点做了一个整体梳理，也对DeFi的未来做了一个较为乐观的展望。不过在小结部分，笔者想谈谈DeFi的局限性。
DeFi最大的局限性，就是加密货币当下的局限性：脱离实体，投机盛行。
「3.12」让圈内的许多人认识到，比起数字黄金、全球计算机等愿景，加密货币的现状更像是一个超级大赌场，一层层美好的愿景则是蒙在炒作标之上的华丽面纱。目前，加密货币脱离实体，绝大多数都缺乏使用场景，因而也缺乏价值之锚。有人说，给加密货币估值是一门艺术，而不是一门科学，这实在是一种太友好的说法。实际上，给加密货币估值是一门投机的玄学，背后充斥着资本的炒作与大资金的操纵，普通投资者稍不注意便会在里面碰得头破血流。
而诞生在加密货币之上的DeFi，目前最大的用处，就是为场内的投机者提供新玩法和新工具。它的天花板自然受底层加密货币的约束。只要加密货币一日不与实体相连接，DeFi就无法扩大叙事，进而无法扩大估值。无论玩法再怎么出新，也只是加密货币大赌场内部一个新颖的工具罢了。
现在，为了炒作DeFi项目，有些项目方甚至将股市、债市等传统金融圈称为CeFi，而他们的DeFi估值要直接对标这样的整个传统金融圈的估值。这纯属无稽之谈，投资者应当对此感到警惕，避免上当受骗。
除了这个最大的局限性外，DeFi还面临着几个内在问题：
首先，每一个金融业务做大后，都会牵扯到合规和反洗钱的问题。随着DeFi的体量越来越大，要不要做反洗钱？如何做反洗钱？这个问题需要提前引起从业者的思考。
其次，DeFi正面临着越来越严重的安全问题。随着DeFi市值日益攀升，它引起了众多黑客注视的目光。藏在暗处的狩猎者日夜盯着高价值DeFi项目，试图从他们的失误中找到狩猎的机会，一举开枪盗走上面价值不菲的资产。
总体来说，DeFi领域正在朝一个「有前途」的方向发展。作为加密货币领域为数不多已经证明自身逻辑的新赛道，让我们为它祝福吧。
09:31【为什么将稳定币列入黑名单对DeFi百害而无一利？】
【为什么将稳定币列入黑名单对DeFi百害而无一利？】
最近，中心化稳定币USDC发行方将某个地址列入黑名单，这种做法对于加密货币、尤其是目前蓬勃发展的DeFi行业意味着什么？
2020年3月中旬，新冠病毒疫情导致加密货币市场几近崩盘，去中心化稳定币DAI也深受影响，于是MakerDAO社区决定引入与美元挂钩的稳定币USDC作为抵押品。然而令人意想不到的是，USDC背后中心化发行方CENTRE Consortium近日忽然把一个地址列为黑名单，而且根据美国执法部门要求冻结了该地址上价值10万美元稳定币。
根据Circle公司发言人透露，他们无法提供有关黑名单任何细节，相关冻结操作是在今年六月中旬进行的，同时该地址是第一次被列入黑名单。根据Circle公司发布声明显示，CENTRE Consortium可以根据执法部门要求确认是否将某些地址列入黑名单，但是他们无法评论执法要求的具体细节，只能执行具有适当管辖权且有约束力的法院命令（目前尚不清楚究竟是谁拥有这个地址）。
现在可以确定的是，当一个USDC地址被列入黑名单时，将无法再接收USDC代币，并且该地址所控制的所有USDC代币都将被阻止且无法在链上转移。
突然之间，我们发现MakerDAO的DAI似乎并没有传说中的那么“去中心化”。
DeFi借贷协议Aave首席执行官斯坦尼·库勒霍夫（Stani Kulechov）表示：
“想象一下，如果现在有USDC正放在Maker Vault中，那么可能发生的情况是，CENTRE Consortium使用黑名单功能，将资金锁定在Vault库内，这样就破坏了DAI与美元的锚定汇率。”
（PANews注：Maker Vault是MakerDAO的托管兑换服务，用户将加密货币放入其中就会生成DAI代币。）
一些业内人士认为，尽管DAI作为一种美元挂钩稳定币可以很好地抵御金融风险冲击，但如果抵押品可以被列入黑名单，那么意味着DeFi协议底层有可能受到影响并遭到破坏。
为什么CENTRE Consortium要把地址列入黑名单？
加密公司虽然在一个不受监管的环境中运营，但仍需要遵守法律，CENTRE Consortium也不例外。Compound总顾问Jake Chervinsky在推特上发文称：
“以前，人们总以为USDC地址被加入黑名单是“说说而已”，但现在这件事已经变成现实，也因此给DeFi行业带来了真正的风险。”
CENTRE Consortium是加密货币交易所Coinbase和支付公司Circle的合作项目，也是USDC代币的发行方，据称他们对外宣传目前无法评论执法部门要求的具体细节。
不过，根据区块链软件开发公司Phillipe Castonguay的分析，虽然这次USDC发行方首次遭到“黑名单危机”，但他们并不是加密行业里首例。作为加密市场上最大的美元锚定稳定币，Tether从2017年11月开始就已经把39个以太坊地址列入了黑名单，涉及金额高达数百万美元。
CENTRE Consortium和Tether其实都算是中心化公司，结果都纷纷选择了与执法部门合作并单方面阻止了相关交易——这与加密货币信奉者倡导的去中心化原则背道而驰。
但是，CENTRE Consortium的政策文件上显示，如果不这样做会对USDC网络构成威胁，因此必须要遵守美国法院命令把相关地址列入黑名单，而且他们在文件中也写道：“CENTRE Consortium仍保留阻止USDC代币转移的权利。”
Komodo首席技术官卡丹·斯塔德尔曼（Kadan Stadelmann）表示：
“我认为少量的冻结交易不会动摇USDC作为稳定币的市场地位，特别是对于交易者来说更是如此，但我确实担心如果这种趋势变成常态，那么USDC无疑开创了一个很不好的先例。如果带有后门的稳定币被广泛采用，监管机构完全有可能发挥更大的威力。”
DeFi的中心化问题
米歇尔·安德尔森（Michael Anderson）来自DeFi风险投资基金Framework Ventures，他认为DeFi行业依然存在中心化问题，而这也是他至今不投资DAI的原因。米歇尔·安德尔森解释说：
“问题很明显，如果稳定币发行方是一个中心化实体，那么他们可以做任何事情，阻止交易、冻结资产等等。”
米歇尔·安德尔森目前投资了Synthetix，他认为Synthetix的权力更加分散，还有一些其他去中心化稳定币也声称自己不在发行方的控制范围之内。
Komodo首席技术官卡丹·斯塔德尔曼最后总结称：
“如果一定要给个结论的话，我觉得整个事件凸显出比特币在全球范围内的需求仍在持续增长。当然，比特币仍然不稳定，并且在作为储蓄工具方面的表现也不理想。但归根结底，如果你想选择一个不可分割、不可阻挡的最佳价值转移工具，比特币仍是首选。”
当然，前提是你不要在中心化交易所交易。
16:39【市值超100亿美元，稳定币龙头Tether却陷入被调查风波】
【市值超100亿美元，稳定币龙头Tether却陷入被调查风波】
7月10日消息，据外媒福布斯报道称，纽约最高法院于今日同意该州总检察长Letitia James继续调查Tether公司背后的许多业务。虽然没有针对欺诈或其他不当行为的正式指控，但该意见书对总检察长已提交的多份传票给予了有力支持，据悉，包括Tether控股有限公司和Bitfinex交易所在内的调查对象，现在必须遵守这些传票。
而对于39岁的Brock Pierce来说，这一消息的出现时间有点尴尬，本周，他刚宣布将竞选美国总统，据纽约州总检察长的一名代表说，其并不确定是否会调查Pierce。
纽约州总检察长重启调查Tether，100亿美元背后究竟有没有水分？
据悉，2014年，Pierce在一个专业技术平台上以独立身份创建了Tether，以此为加密货币投资者提供一种入金与退出的方式。与比特币和其它加密货币不同，Tether旨在成为一个由美元1:1支撑的稳定加密货币，但与传统美元不同的是，它可以立即转移，而实际上使用银行账户兑现加密资产，则需要几天的时间，而且很多银行都不支持这项服务。
到了2018年11月，有关Tether是否有足够美元支撑的问题开始被广泛质疑，因此，纽约州总检察长Letitia James正式开始调查Tether，然而，在找到一些有希望的线索之后，Tether和Bitfinex提出了上诉，这导致调查暂时中断。
而根据今天法院的意见书显示，关于Tether的调查可以继续进行，因此，纽约州总检察长James发布的调查结果，可能会对Tether加密货币产生一些影响，而目前它的总市值已达到了100亿美元。
据悉，James在给《福布斯》的一份声明中表示：
“今天法院的决定，验证了我们办公室运用广泛而全面的调查权力来保护纽约人的能力，即使是虚拟货币也不能凌驾于法律之上。我们对法院的判决感到高兴，并将继续保护市场投资者的利益。”
根据官方说法，本案涉及经营Bitfinex加密货币交易所的iFinex全资子公司BFXNA Inc.、BFXWW Inc.以及Tether控股有限公司。虽然意见书中并没有提及Pierce，但他不仅于2014年创立了Tether，他还是Block.One以及区块链资本（Blockchain Capital）的联合创始人。
意见书称，在James开始调查这位现任总统候选人的生意后不久，她发出了3份传票，要求调查对象提供可追溯到2015年的信息。在调查过程中，其团队发现了一些信息（传票中并没有透露），即由于无法获得银行支持，调查对象被迫使用“外国实体来处理客户的存款和取款”。
具体而言，总检察长此前声称，Bitfinex已向总部位于巴拿马的第三方支付处理商Crypto Capital Corp移交了8.5亿美元，以处理客户的提款请求。当该公司未能完成交易时，据称其通过未指定的欺诈手段掩盖了损失，导致一些人怀疑，他们是否只是在没有任何支持的情况下开始印制新的Tether加密货币。
大约在那个时候，Tether改变了网站上的措辞，并解释称每一个Tether并不完全是由美元支持，而是由Tether控股有限公司的“准备金”支持，其中包括未指定的货币，“现金等价物”和“其他”。后来，Tether和Bitfinex提出上诉，一度阻止了调查的进行，而暂缓执行的理由，是围绕纽约州一项名为《马丁法案》的旧法律提出的问题。
根据纽约州最高法院的意见显示：
“调查对象辩称，按照《马丁法案》中的定义，tether不符合证券或商品的定义，因此向法院提出动议，称对它们没有管辖权。对于这一点，我不同意。”
据悉，Tether的声明预计将很快在其网站上发布。