• 16:13【美元继续贬值,黄金比特币破新高】

    【美元继续贬值,黄金比特币破新高】

    大事件

    上一周的大事件莫过于美国对两家知名中企全面打压。

    第一件是关于抖音的海外版TikTok,美国以国家数据安全为名,对TikTok进行封杀,禁止TikTok在美国的业务,之后,同意微软对TikTok收购,微软欲以100-300亿美元收购TikTok,但是TikTok估值达500亿美元,时间要求在9月15日前完成。如果9月15日之前,TikTok不卖身就面临关门。8月9日消息,针对美国总统特朗普签署TikTok和微信禁令,美国国家公共电台援引知情人士的话透露,TikTok正计划起诉美国政府。

    另一个事件是关于华为,由于美国的制裁,华为领先全球的麒麟系列芯片在9月15日之后无法制造,将成为绝唱,华为Mate40将成为搭载高端麒麟芯片的“绝版”机。华为麒麟系列芯片虽然由自己设计,但是架构买的是ARM的,代工是台积电,在美方制裁下,ARM断供,台积电不再为麒麟芯片代工,华为麒麟芯片面临停产。对此,华为消费者业务CEO余承东呼吁国内半导体产业链加强合作,快速探索出一套在美方“制裁”下生产制造半导体产品的方法,避免今后在更长时间段内在此领域被“卡脖”。

    伴随着中美科技战,贸易战的不断升级,美国疫情仍处于失控状态中,8月10日,美国新冠肺炎确诊破了500万,死亡人数超过16万。美国一项联合民调显示,约2/3的民众认为美国疫情应对情况不如其他国家。美国原计划将在10月份研发出新冠疫苗,被称为特朗普的“10月惊喜”,只有这个疫苗研发成功后,特朗普才有可能会获得连任机会,但现在看来,研究进度缓慢,特朗普有可能失去这最后一条救命稻草。美国传染病顶级专家福奇博士预计,新冠疫苗的有效性可能是50%或60%,达到98%的可能性并不大。

    美元走势

    由于疫情影响,美国的经济仍在衰退中,这与高企的美股十分不和谐。但是,美元指数已经出现明显下滑,3个月的时间,从100跌到了92-93之间。

    随着美元指数的不断下跌,美元在贸易结算中的占比也在不断下跌,2020年,美元的结算占比只有42%。在此之前,2016年,美元在结算中约占80%,随后每年降低3-4个百分点。2019年,从美中贸易摩擦打响开始,形势发生了天翻地覆的变化,美元在俄中贸易结算中的占比暴跌至51%。美元的霸主地位正在一步一步瓦解。

    为了拯救股市,美联储和美国财政部出台了史上最强的救市措施,接下来美国给出的答案是继续放水。最近,美国财政部推出了一项1万亿美元的刺激计划,而民主党更是将筹码提高了到了3.4万亿。

    如果这些水再次流入股市,美股的剧本有没有可能出现反转还很难说。而如果继续放水,美元注定也会继续注水,继续贬值。对于美元以外的资产会有更多的机会。

    黄金和比特币

    由于美元指数的走低,最近黄金和比特币都走得比较坚挺,黄金顺利突破2000美元大关,最高点接近2100美元。

    比特币经过十来天的盘整,8月10日上午10点左右,再次突破12000美元。上周的贪婪指数也居高不下,在75-80之间,也意味着风险存在。而比特币之外,主流币和DEFI的币也在不断上演爆拉行情,一天就可以翻倍,刷着存在感。运气好的人,被馅饼砸中,或许可以暴赚数十倍。

    之前,比特币跟着标普500走,之后又跟着黄金的走势,而作为对冲法币的比特币,与美元原本应该有着更高的关联度,在最近也有所表现。未来,比特币能否继续走高,美元的走势或许会成为一个重要的参考。

    结语

    中美之间的科技战,贸易战愈演愈烈,美国的疫情仍未得到控制,经济仍在恶化,随着美联储的不断放水,美元的贬值终于来了。作为避险资产的黄金和比特币最近涨势坚挺,而未来比特币能否走好,美元的走势或许是一个重要的参考。

  • 17:51【以太坊2.0,吹响牛市号角?】

    【以太坊2.0,吹响牛市号角?】

    以太坊2.0,吹响牛市号角?

    北京时间8月4日21时,以太坊2.0多客户端测试网Medalla已正式启动,市场对此反响强烈,从7月份ETH价格暴涨就可见一斑。ETH的暴涨同时带动加密资产市场上行,以太坊2.0或将成为新一轮牛市的起点。1.1以太坊发展历程

    以太坊从诞生至今,共经历了四个阶段,分别是Frontier(前沿)、Homestead(家园)、Metropolis(大都会)和Serenity(宁静)。

    首先,Frontier阶段。2013年底,创始人Vitalik Buterin首次发表以太坊的第一版白皮书,组建以太坊团队,并于2014年进行ETH众筹。2015年7月30日,以太坊区块链正式发布,产生了第一个创世区块和第一个智能合约。

    其次,Homestead阶段。2016年3月,以太坊经历了第一次硬分叉“Homestead Fork”,此次分叉在技术上并没有重大升级,但一定程度上改善了用户体验。6月18日,以太链上的智能合约The Dao发生了恶性黑客攻击事件,促使以太链硬分叉,原链成为以太经典(ETC),新分叉链成为现在的以太坊(ETH)。

    第三,Metropolis阶段。这一阶段对以太坊较为关键,分为"拜占庭"和"君士坦丁堡"两个阶段。2017年的10月16日,以太坊进行“拜占庭”分叉升级,由于此时市场1C0火热,ETH链上交易量大涨,此次升级以太坊调整了区块难度评估公式,让出块趋于稳定,区块收益也从5 ETH降低至3 ETH。2019年2月28日,以太坊开启“君士坦丁堡”硬分叉,主要优化了GAS费用。最后,Serenity阶段,也就是以太坊2.0阶段。

    以太坊2.0

    以太坊2.0的升级,并不是一次传统意义上的硬分叉,是由用户迁移与双链合并两个步骤结合而成。

    首先,在以太坊2.0正式版本启动后,用户可自愿迁移至采用PoS的Beacon链,而现行的ETH 1.0链将继续运行,两条链将分别进行开发,最终合二为一。双链运行,是基于ETH 1.0巨大生态可持续性的无奈之举。

    以太坊2.0升级,最核心的是以太坊2.0分片和PoS共识机制。

    采用PoS共识机制是为了提高以太坊协议的能源效率以及增加以太坊区块链的安全性。

    以太坊2.0分片,使得以太链不再需要通过每个节点来处理链上的每笔交易。在分片系统中每个节点只需处理约1%的交易或更少,从而极大地提高了区块链的效率。

    以太坊2.0影响

    首先,以太坊2.0目前拥有五个客户端,分别是Lighthouse,Nimbus,Prysm,Teku和Lodestar,预计将来会加入Cortex和Trinity,增加以太链的稳定性。

    其次,以太坊2.0采用PoS共识机制,可减少对矿工依赖,从而降低之前因交易量激增飙升的Gas费用,也可以一定程度上缓解网络堵塞的情况。

    第三,市场对于以太坊2.0反应强烈,ETH价格持续走高,7月以来,ETH涨幅超70%。受此影响,显卡矿机市场也再度火热。

    市场观点:多头看涨情绪依旧强势

    长期持币者可考虑定投或逢低买入。长期来看,BTC具有较高的投资价值,当前仍不失为投资BTC等数字资产的较好时机,长期持币者可考虑定投或逢低买入。

  • 12:28【汪婉:人民币数字货币面临的机遇与挑战】

    【汪婉:人民币数字货币面临的机遇与挑战】

    2020年4月起,人民币数字货币(Digital Currency Electronic payment,DCEP)先行在中国国内几个城市进行内部封闭试点测试,引发了西方的高度关注。美国有学者指出:“今年4月下旬,中国在数字货币领域取得了里程碑式的成就。经过5年多的研发,中国成为首个对国家数字货币进行实测的主要经济体。这表明,在未来数字化的世界经济体系核心领域里,中国已领先美国数年。而美国的政策制定者还没有为此做好准备。”俄罗斯媒体则称,“中国发行央行数字货币一旦挑战美元作为全球主要货币的地位,将旋即演变为国家安全问题。”日本专家指出,“中国正加快研发央行数字货币,短期目的是加强对国内金融交易管理,长期目标则是运用于‘一带一路’沿线,扩展以中国为主导的经济圈和国际秩序”,“如果中国率先发行人民币数字货币,将影响甚至引领国际标准和规则制定”。

    当前,世界各主要国家围绕“央行数字货币”(Central Bank Digital Currency,CBDC)争夺主导权态势明显。人类货币可能进入数字技术和国家主权信用相结合的阶段。在数字化驱动和国际体系演变的大背景下,在加快人民币数字货币研发和应用的同时,我国应高度重视各国的相关动向。

    世界各国“央行数字货币”研发现状

    (一)国际清算银行发布最新数据

    2020年1月,国际清算银行(BIS)最新发布的全球数字货币显示,在占世界经济总量90%的66个国家中,有6家央行表示3年内可能发行可供个人和企业“一般使用”的CBDC,覆盖全球约16亿人口。另有12家央行表示有望在6年内发行CBDC。各国CBDC的研发进度超乎想象。

    刺激全球数字货币研发升温的导火索是美国脸书公司(Facebook)于2019年6月18日推出的“天秤币”(Libra)发行计划,因其超主权货币的性质,引发各国央行和政策当局的强烈关注。天秤币锚定一揽子货币(美元50%、欧元18%、日元14%、英镑11%、新加坡元7%),由数家金融科技巨头共同监管,拥有23.2亿用户,占世界人口的30%。如果人民币被排除在这个经济圈之外,对人民币国际化来说无疑是一重大劣势。天秤币将影响主权货币政策,并引发汇率风险。因此,包括美国在内的各国政府都对其持保守态度。

    (二)日本宣布成立“CBDC应用可能性评估意见共享小组”

    2020年1月,日本央行宣布成立“CBDC应用可能性评估意见共享小组”,成员包括欧盟、英国、加拿大、瑞典、瑞士的央行和国际清算银行。小组涵盖了除美国以外的G7各国,并纳入了技术领先的瑞典和瑞士,其目的是共同研发CBDC尖端技术,阻止中国在世界范围内抢占CBDC普及应用的先机。该小组目前已就国家数字货币跨境结算的可操作性等进行了研究。

    (三)欧盟重视CBDC的研发

    2016年到2019年,欧洲央行与日本央行的合作项目Stella已经完成了三阶段“分布式账本”技术的实验,对证券结算、跨境结算等进行了测试。2019年末,欧洲央行设立专家小组,探讨发行CBDC的可能性。

    欧洲对发行CBDC的重视,一方面是受到天秤币和人民币数字货币的刺激;另一方面也同样出于对美元霸权的担忧。特别是2018年同美就制裁伊朗问题产生分歧后,欧洲就开始摸索建立可绕过SWIFT的结算体系。2019年2月,德、法、英宣布同伊朗建立以欧元结算的“支持贸易往来工具”(Instrument for Supporting Trade Exchanges,INSTEX)。

    (四)美国处于两难境地

    在主要经济体加速研发CBDC的背景下,拥有发行基础货币美元地位的美国则态度谨慎。在美国看来,中国或欧盟都可能通过发行CBDC动摇美元霸权,甚至引发安全上的战略混乱。但美国在无充分准备时发行本国CBDC,同样会动摇现有的国际结算系统,无异于自掘坟墓。长期以来,美元在全球主要结算货币中占比达40%以上。疫情期间,各国对美元作为储备资产的需求仍然强烈。2020年4月全球金融市场剧烈动荡,美元在国际支付中的比例上升为43.37%,人民币的占比下降为1.66%。

    但是,美国研发CBDC的动作不会停止。2020年2月,美联储理事莱尔·布雷纳德称,“美国在CBDC的研究和政策制定方面必须走在最前列”,“我们正在研究和实验分布式账本技术以及数字货币应用的可能性”。

    美国不会放弃数字货币时代的领先地位

    (一)美国不会容忍人民币数字货币引领全球货币数字化

    对于中国成为首个对CBDC进行实测的国家,美国主流学者认为,“这将对美国金融地位构成挑战,损害美国在信息时代的全球影响力。”仅一个多月的时间内,美国相关部门已经开始采取具体行动。

    5月28日,数字美元项目(Digital Dollar Project)发布了一份长达30页的白皮书,详细介绍了CBDC的潜在应用及数字美元设想。该项目的联合创始人包括美国商品期货交易委员会(CFTC)前主席克里斯托弗·詹卡洛等22名美前财金界官员,该项目为创建美国央行数字货币提出框架,首次明确了数字美元的推进计划。该白皮书指出,数字美元可帮助美国保持美元作为世界储备货币的地位。美国商品期货交易委员会前金融科技办公室负责人丹尼尔·高芬(Daniel Gorfine)称:“现在是认真考虑如何设计数字美元的时候了,否则美国可能在未来世界货币体系中失去竞争力。”

    (二)天秤币协会发布Libra2.0白皮书

    2020年4月,天秤币协会发布Libra2.0白皮书,首先强调将天秤币纳入美政府部门的监管,为避免挑战主权货币,其目标不再是“无国界的货币”,而是定位为“全球支付系统”。Libra2.0除了锚定多种法定货币之外,还将锚定某一单一法定货币,比如锚定美元,以LibraUSA为担保,“通过法定货币的功能支持全球支付系统”。该白皮书还表示,未来各国的CBDC可直接与Libra网络集成,无需建立各自的CBDC系统,可直接利用Libra的服务平台。

    如果上述情况成为现实,天秤币体系将和数字人民币发生激烈竞争。在全球大环境下,不排除美转变态度接受天秤币计划,继而发行美元数字货币。数字美元即使姗姗来迟,也不妨碍美国凭借美元霸权地位和天秤币的用户基础,迅速成为全球数字货币霸主。

    人民币数字货币面临的机遇和挑战

    (一)人民币数字货币可能给国际金融体系增加新的竞争维度,但难以动摇美元霸权

    日本专家认为,天秤币可能威胁中国国有银行金融中介的核心作用,加速人民币资金外流。人民币被排除在天秤币锚定货币之外,刺激了中国加快研发央行数字货币的步伐。

    虽然有应对上述威胁的考虑,但人民币国际化的努力意在对现有国际金融体系进行有效补充,而非取代美元。美元作为全球主要储备和清算货币的地位,是由二战后的地缘政治、美联储的政策以及美国经济的规模和活力共同决定。美元的“自然垄断”几乎深入国际体系方方面面。一国不可能仅凭借发行数字货币,就在国际货币竞争中胜出。正如近日美国前财政部长亨利·保尔森指出,“一些媒体夸大了中国央行数字货币……用于交易的货币形态可能有所不同,但是人民币的地位并没有改变。”

    但保尔森也承认:“美元作为全球储备货币的特权并不是命中注定的。在以中国为代表的新兴市场崛起、美国经济相对下滑的背景下,美元一直保持霸权地位是一种历史反常现象。”“到目前为止,中国的人民币最有潜力与美元抗衡。”美国经济不断“脱实向虚”,特别是在疫情压力下,经济复苏面临巨大考验。美元是否能够维持霸主地位,并不取决于人民币数字货币的威胁,而是取决于美国在疫情后恢复经济的能力。

    从中国方面来说,人民币的国际地位与中国的经济实力确实不相匹配。虽然保尔森称“人民币最有潜力与美元抗衡”,但人民币要成为全球主要储备货币,最终还要依靠中国的综合实力和人民币的稳定性,有赖于不断规范金融市场,同时发展资本市场等。

    (二)人民币数字货币对共建“一带一路”的重要意义

    近年来,中国数字经济蓬勃发展。移动支付培育了国内民众接受CBDC的土壤,也带动了境外人民币数字结算的发展。人民币数字货币对共建“一带一路”意义重大。

    一是以移动支付带动人民币国际化。移动支付在沿线国家的快速发展,是“一带一路”倡议下数字经济迅速普及,为各国带来便捷、安全金融服务的缩影。在此基础上,中国可以利用支付宝、微信等平台扩大数字人民币在非洲、中东、东南亚等地的实际使用规模。这也将有效提升“一带一路”沿线国家对中国金融系统的信任。

    二是以金融基础设施建设带动企业走出去。“一带一路”沿线国家金融基础设施建设潜力很大。在沿线国家投资销售终端、ATM系统、手机APP等金融基础设施,将为中国企业提供获得海外市场份额的先机。腾讯等中国公司目前已经在非洲和拉丁美洲占有相当大的市场份额。

    三是以数字货币化解金融风险。推行人民币数字货币有助于降低跨境偷税漏税、贪污、非法交易风险。更重要的是,数字货币将有助于提升贷款、投资、援助和债务透明度,破解“债务陷阱论”,降低欧盟、日本等同中国开展“第三方市场合作”的疑虑。

    结语

    在当前中美博弈的大背景下,中国必须做好应对美国在贸易、科技乃至金融领域全面对华“脱钩”的准备。事实上,美国要实现产业链的“去中国化”,自身也要承担巨大代价。但凭借其金融霸权,美国在金融领域可以实现对华精准打击,且成本几乎为零。中国需要未雨绸缪,从区域和周边做起,率先发行人民币数字货币,为可能发生的金融战增加获胜筹码。

    在当前美元信用下降的背景下,如果人民币数字货币先行普及,将有助于中国建立区域贸易和金融主导权;如结合共建“一带一路”,将使中国在推进区域乃至全球战略方面如虎添翼。这反过来又有助于提高人民币的全球地位,引领未来的数字人民币获得市场份额。数字货币是人民币国际化的关键领域,也是中国扩大经济和政治影响力的重要战略之一。

  • 07:23【加密世界将迎来以太坊的“黄金十年”】

    【加密世界将迎来以太坊的“黄金十年”】

    2020年,区块链行业最常谈及到的热点词莫过于DeFi、DEXs、DAOs和NFTs等等。基于以太坊公链运行的各种DeFi项目层出不穷,今年也似乎进入了事实中的“以太坊年”,加密世界也将迎来以太坊的“黄金十年”。

    2020年,以太坊生态系统进展开始提速,其实原因也不难看出:基于以太公链上的DeFi项目发展势头正旺,并且吸引力与日俱增。智能合约平台龙头“以太2.0”取得了巨大进展,推出重大升级,其突破了第二层扩展解决方案,用户越来越争先恐后地使用以太Dapps进行各种尝试。到目前为止,在DeFi、DEX、DAOS和NFT之间,很容易成为加密经济中事实上的“以太年”。这也就是说,这些都为探索未来可能的“以太十年”指明了关键方向。

    以太坊每日成交额超过比特币

    2020年6月初,以太坊的单日交易额超越了比特币。自此之后,在这一指标上一直处于领先地位。这也清楚地表明,以太坊的需求正在急剧上升。但还有另一个指标更能说明以太坊如何从比特币中获利的指标,即每日成交额。事实上,早在7月初,加密经济数据公司Messari就指出,以太币最近在每日成交额方面超过了比特币,即在给定区块链上的每日交易总额超过比特币。简而言之,以太坊每日成交额高于比特币,这也会催生自我强化的前进动力。当然,也可以这么说,以太坊做的许多事情也都恰到好处。

    日活跃用户激增

    今年围绕以太坊生态有这么多进展,并且可参加的活动也很多,各种可能性激增使最近活跃的以太坊用户激增。例如,某电子商务网站,每天发送或接收ETH或ERC20代币的地址,到今年7月已经翻了一倍。截至目前为止,此类地址的数量略低于60万个,按照目前这个发展速度计算,迈过一百万大坎似乎是板上钉钉。

    智能合约蓬勃发展

    目前,以太坊智能合约爆炸式增长,而且没有任何迹象表明短期内将放缓。上周,加密数据提供商Coin Metrics强调,7月25日,有超过310万的Ethereum合约在线,这也创造了区块链新记录。当然,还有很大的增长空间。

    DEX交易量达到了前所未有的水平

    去中心化交易项目,如Uniswap、1inch和Balancer,都是以太坊内耀眼的早期明星项目,数据就能表明一切。2020年7月,以太坊不断增长的DEX项目总共推动了超过40亿美元的交易,所有交易都是无需审批、无需托管、全天候进行。40亿美元是DEX成交量的新月度纪录,但由于这些交易所刚刚开始有起色,所以该纪录无疑还会继续延续并且打破下去。

    基于以太坊的数字资产,引人注目

    值得注意的是,根据Messari数据显示,截至今年7月,2020年基于以太坊数字资产是迄今表现最好的资产类别。目前近180种以太坊投资支持资产的年初至今,平均涨幅为130%,其中10种资产的年初至今涨幅超过了500%。近几个月以来,以太坊中的DeFi项目(如COMP、LEND和SNX)的受欢迎程度爆炸式增长,购买压力持续涌入。随着DeFi蓬勃发展,这些token在数字资产领域中占有一席之地。

    Defi锁仓达到40亿美元

    由于DeFi Pulse广受欢迎,使得TVL(锁仓额度值)广受关注,它是DeFi协议资产美元锁仓价值的指标。对于传统金融领域的人来说,我们可以把TVL看作是一种资产管理(AUM)的度量衡。那么,这对以太坊来说是好消息吗?

    以太坊中DeFi部分正经历突破性的一年,今年夏天,TVL这一数据指标达到40亿美元的里程碑。相对而言,这个数字仍然很小,但令人啧啧称奇的是其增长速度。2020年1月第一次突破10亿美元的TVL大关,这意味着DeFi TVL到目前为止已经翻了两番。

    所有的所有,也才刚刚开始,目前依旧还有很大的突破空间。Messari研究员最近强调,即使两个顶级DeFi项目加起来的价值仍然低于比特现金(BCH)和瑞波(XRP)中的任意一个。当然,这并不是说BCH和XRP没有什么进展,而是说它们在DeFi项目中缺乏有效适用范围,因此缺乏一定的吸引力。未来几年内,DeFi TVL和DeFi的市值都将继续相应攀升。

    “脱脂协议”

    “肥胖协议理论”围绕着加密经济已经有好几年了。像以太坊这样的基础层积累了很高的价值,也就是说,使“薄”的基础应用程序层更“胖”。多年来,这一论点似乎很恰当,但由于以太坊的生态系统蓬勃发展,它也正受到前所未有的挑战。今年夏天,所有基于以太坊的ERC20代币的总市值首次超过了ETH的市值。这个现实让我们认识到,以太坊正在推动数字经济蓬勃发展。而对于应用开发者来说,以太坊平台也将会是越来越光明的理想实现途径。

    ETH+BTC=行业领头羊

    截至目前,比特币和以太坊交易额总计约为1.3万亿美元。

    为此,这两头领头羊早已证明了是区块链发展中最成功的进程。“路漫漫其修远兮,吾将上下而求索”,至少在可预见的未来中,它们依旧有需要改进的地方。但当谈到区块链核心使用和识别时,比特币就是一个大池塘,包罗万象,几乎无所不能;而以太公链上代币化的“比特币”项目,则更加灵活和高效,并且能变相地提高以太坊的行业地位。所以说,这种互惠共生可能会使比特币和以太坊的市值总额超过10万亿美元。

    目前为止,以太坊区块链和项目社区所取得的成就令人惊叹不已。但它也仅仅是个开始。

    的确,在2020年7月30日,Ethereum迎来了它的五岁生日。如果以太坊生态系统在短短五年内能就能有如此大成就,那么接下来的五年内,以太坊也将绝对证明它就是平台开发者和应用开发层绝对领头羊。同时,按照这样的发展速度下去,“以太坊”一词可能会在十年后成为一个家喻户晓的名字。

    结论

    如果你已经步入了加密数字圈内,那么就请忽略以太坊发展可能带来的风险。以太坊成为了DeFi中的主力源,它将会大大领先所有其它平台,令竞争对手望其项背,而以太坊只不过在不断加快发展速度。当然,现在盖棺定论还为时尚早,以太坊同样还有很大的发展进步空间。从现在起的十年内,以太坊生态发展注定不平凡。以太坊生态系统会变得更健康、更丰富,有很多非常棒的项目在其公链上运行。未来十年会是什么样子,我们也拭目以待吧!

  • 13:13【以太坊经典一周内再遭51%攻击,攻击来源仍在调查】

    【以太坊经典一周内再遭51%攻击,攻击来源仍在调查】

    根据区块链调查公司Bitquery的一项调查,本月初遭遇黑客51%攻击的区块链网络以太坊经典(ETC)再次遭到攻击。

    调查称,在周四的第二次51%攻击中,黑客对4,236个区块进行了大规模重组,试图将价值330万美元的465,444枚以太坊经典“双花(double-spend)”,不过最终仅实现了其中的238,306枚以太坊经典,价值168万美元。

    周四的攻击是5天内以太坊经典平台上遭遇的第二次攻击。在第一次攻击中,有807,260枚以太坊经典(价值超过500万美元)被双花。Bitquery认为,第二次攻击的来源可能与第一次攻击相同。

    以太坊经典实验室(ETH Labs)在周五的新闻声明中表示,其已同律师事务所Kobre&Kim和区块链分析提供商CipherTrace合作,共同调查攻击事件并追究犯罪者的刑事责任。

    ETC Labs的Terry Culver表示,“我们将共同与美国和其它任何地方的利益相关者、机构合作调查,对交易进行分析,并确定有关责任方和这起攻击发起的动机。我们要确保操纵公共区块链进行窃取的行为会产生严重后果,我们决心保护生态系统的完整性。”

    针对此次事件,慢雾科技创始人余弦在微博上称,“以太坊经典算力太低是个很尴尬的事,差不多10 TH左右,而ETH有190 TH,再看看BTC有120,000,000 TH(BTC倒不是ETC的算力威胁,写在这是方便对比)。一样挖矿算法的ETH与ETC,如果ETH里的大算力打ETC就是个降维打击了(我说的是“如果”)。”

    他表示,“51%攻击不是技术门槛,是成本对抗门槛,攻击者费了不少钱最终得到ETC,这些ETC恐怕也不容易完美不留痕迹地洗出来,不明白攻击者是怎么想的,估计并没怎么想。另外还有个有意思的,ETC社区觉得这是犯罪行为,不知道各国法律是怎么看的。”

  • 08:27【四大行内测大规模进行,央行数字货币将何时落地?】

    【四大行内测大规模进行,央行数字货币将何时落地?】

    8月5日,有媒体报道称,数位国有大行人士表示:四大行正在深圳等地大规模测试数字钱包应用,为数字货币正式落地进行测试准备。

    消息一出,引发大量热议。数字货币,似乎正迅速被推上日程。

    数字货币App正在内测中

    消息并不出乎意料。

    早在今年4月14日,关于中国农业银行正在对央行数字货币DC/EP钱包进行内部测试的消息,就在网上流传开来。当时,有分析人士推测:除了农行,其他几个大型国有银行也已完成相应的内测钱包,并会陆续开放。

    如今,消息得到了进一步证实。

    据一国有大行人士表示,数字货币由央行牵头进行,各家银行此前数月正在就落地场景等进行测试。近几日,工、农、中、建四大行正在大规模测试“数字人民币”App,考虑到系统负荷等原因,目前还属于内测阶段。“App暂时还不能公开下载,打开后有身份编码。”对方称,目前部分大行内部员工已经开始使用,用于转账、缴费等场景。

    另一家大行人士也表示:“目前App还在测试,还没有大面积推广,比如使用‘数字人民币’App来转账。”

    多位银行业内人士反馈,数字货币内测主要在深圳等部分地区进行,这与中国人民银行数字货币研究所公布的消息基本一致。

    上个月,深圳曾为《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》发布了《深圳市贯彻落实行动方案》,《方案》称,将“积极参与、支持、协调人民银行数字货币各个场景应用在深试点”;而在8月3日,央行召开了2020年下半年工作电视会议,会议上指出,上半年已实现“法定数字货币封闭试点顺利启动”,下半年将“积极稳妥推进法定数字货币研发”。

    毫无疑问,中国的数字货币道路,正在全力推进。

    多地政府、企业共同推进合作

    央行正在内测数字货币的消息,引起不少地方政府的重视与合作意向。

    今日有消息称,河北巨鹿县已申请央行数字货币用于环保等补贴发放。据乐智科技创始人薄胜透露,其公司联合河北省巨鹿县开发的App,包含气代煤和电代煤、扶贫资金、教育、农资家具购买等各种补贴的发放,基于这些去中心化应用场景,开发了区块链多方签名系统,最近也申请了央行数字货币的补贴发放,当地居民最快可在年内收到DE/EP形式的补贴资金。

    7月初,苏州市数字征信实验区、数字货币、金融科技创新监管三大国家战略试点提出,通过“智慧商圈”服务,推动核心街区数字化改造,融入数字货币应用,提高智能服务水平;同月末,杭州也提出在央行数字货币加速试点推进过程中,鼓励企业积极争取和率先开展央行数字货币的结算试点。

    除政府外,还有不少企业表示已经或计划与央行数字货币达成合作。

    互联网公司滴滴出行称,已与央行数字货币研究所达成战略合作,共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用;有媒体报道,中国人民银行已经和美团在北京完成会谈,商讨央行数字货币的试行方案,计划在全平台推广央行数字货币;视频播放网站哔哩哔哩与字节跳动等公司也表示,在积极推动参与数字货币合作。

    彭博社此前报道,除了头部互联网公司外,在今年4月央行数字货币在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试后,数字货币还在麦当劳、星巴克等19家商户进行试点。

    内测,但并未正式落地

    据相关数据显示,2019年,80%以上的央行已经参与数字货币研究工作,40%以上央行已进入数字货币试点阶段,近10%央行已近落地阶段。

    除四大行外,邮储银行、交通银行也在积极参与DCEP的落地。此外,阿里、腾讯均已参与相关研发工作,华为也为项目提供了技术支持。

    相关人士介绍,“数字人民币”App的注册需在四大行分别开立数字钱包,数字钱包分别挂靠各银行的账户,用户可将资金充值入钱包;充值方式可选择网银充值、绑卡充值等;其可实现充值、提现、转账、扫码消费等功能,其中转账仅凭对方手机号就可以进行,并正在测试无网络转账功能。

    另外,据21财经此前消息,有银行业内人士透露,中国银行在一项名为“321工程”的项目中确定了数个试点数字货币的内部场景,经过前期的多次测试和准备工作,内部试点条件基本成熟,目前已在该行深圳等地内部App试点部分内部场景支付。

    不过当前,“数字人民币”App上线的具体时间还未公布。

    央行数字货币研究所曾表示,当前网传DC/EP信息为技术研发过程中的测试内容,并不意味着数字人民币正式落地发行。数字人民币目前的封闭测试不会影响上市机构商业运行,也不会对测试环境之外的人民币发行流通体系、金融市场和社会经济带来影响。

  • 10:31【DeFi乘风破浪,锚定BTC元气满满】

    【DeFi乘风破浪,锚定BTC元气满满】

    长期以来,作为加密世界双雄的比特币和以太坊在货币属性上有所分别,前者通常被视作基础性货币,「数字黄金」、「加密世界的锚」是其叙事的立足点,而以太坊的货币属性更偏向于应用型,从业者一般更注重在更高层的「货币应用」上施展拳脚,例如超额质押ETH以「衍生货币」。

    如今气势如虹的DeFi俨然打破了这种微妙的分工,甚至让以太坊的货币角色有了几分喧宾夺主的味道:ERC-20格式的比特币即「锚定BTC」在过去数月中极速扩张,尤其是在刚刚结束的7月份里,锚定BTC发行量更是爆炸式增加70%左右。据Dune Analytics数据,截至北京时间8月5日,以太坊生态中的锚定BTC发行总量已经达到20,472枚,该数值已接近比特币总量的1%,占ETH总市值的0.59%。

    我们试图进一步从其内部洞察锚定BTC的剧变格局、态势,探寻它背后的逻辑与实际用例,并进一步分析它的瓶颈与利弊。

    锚定BTC内部洞察:wBTC各项指标一骑绝尘,renBTC地址数、大额转账增势惊人

    从锚定BTC内部来看,截至8月5日,wBTC以75.8%的发行份额占据绝对多数,REN Protocol推出的Ren BTC与衍生品聚合协议Syntheticx推出的sBTC分别以11.2%与4.89%的发行份额占据二、三名。三者相加超过90%的发行份额足以作证它们举足轻重的地位。

    从链上指标来看,这三个锚定BTC在地址总数、活跃地址比率及大额转账(注:根据Intotheblock的分类,单笔金额价值10万美元以上的转账被划定为「大额转账」)等方面依然领跑锚定BTC部门。

    从总地址数来看,7月1日-7月31日期间,三个锚定BTC都呈现持续上涨态势,renBTC增幅最为惊人,30日内总地址数峰值为319个,增幅约为111%;wBTC 30日内总地址数峰值为3800个,30日内增幅约17%。

    从活跃地址比率指标看,7月1日-7月30日期间,三个锚定BTC活跃地址比率平均值均高于5%,表现好于同期ETH活跃地址比率平均值(1.20%),与同期USDt-erc20的水平相当;其中,renBTC表现卓越,同期活跃地址比率平均值高达42.78%。这一指标的比较,一定程度上反映了锚定BTC是以太坊生态重要的活性剂,诸如renBTC这样的锚定BTC更是在部分场景有着不输USDt-erc20的活跃度。

    从大额转账和转账两者的数量、额度指标看,wBTC和renBTC承载了规模可观的价值转移:前者30日内大额转账峰值高达2万枚BTC,7日内平均转账额接近5000万美元;后者30日内大额转账峰值接近1300枚BTC,7日内平均转账额约合1150万美元。与同期USDt-erc20的相同指标比较,wBTC单笔大额转账价值已经接近前者的10%,7日平均转账额约合前者的2.5%。

    爆炸增长双引擎:头部借贷项目开放质押+流动性挖矿狂潮裹挟

    无论在外部的发行总量、用例丰富度,还是在内部诸如地址总数、活跃地址比率、转账价值等链上指标方面,锚定BTC无疑都取得了夺目且扎实的增长,这背后的奥秘何在呢?

    今年5月份,彼时的DeFi龙头MakerDAO通过社区提案,将wBTC新增为生成DAI的质押物,BTC敞口的开放无疑极大推高了DAI的想象力天花板,在该决议确认3天多后,wBTC每日活跃地址数径直翻番,达到321个,据区块链数据平台Nansen,截至北京时间8月1日,超过7000枚(近wBTC发行量的一半)质押在MakerDAO中。

    在Maker为wBTC敞开大门不久后,重要中心化借贷平台NEXO前后两次将共2500枚BTC替换为wBTC,并通过Maker协议进行了质押,更是进一步提升了wBTC的活性,使得5月份wBTC单一项目地址总数增加约500个,增幅近25%。

    如果说借贷项目与平台敞开怀抱只促成了wBTC的飞升,那么肇始于Compound,发扬光大于Curve、Synthetix、REN合作的「流动性挖矿」狂潮则推高了几乎整个锚定BTC部门。

    据Intotheblock链上数据显示,6月18日,合成资产平台Synthetix宣布与Curve和Ren联合推出了一个新的流动性激励池,为基于以太坊的比特币锚定币提供流动性激励后,wBTC、renBTC、sBTC的链上指标增长显著,转账笔数、转账金额、活跃地址数等指标3-5日内增幅最高接近10倍,并在6、7月份中基本持续高于该流动性激励池推出之前。

    上述流动性激励池推出后一个月内,吸收了超过2500万美元的存款,且仍然在持续增长。据Curve Finance数据,截至北京时间8月1日,该流动性激励池子中的流动性总额已经接近3500万美元。

    流动性激励挖矿狂潮下,锚定BTC的项目方享受着巧妙冷启动带来的用户增长、数据攀升,而对于用户来说,这种热潮则是赚取利润的绝佳时机。

    另据媒体此前报道,锚定BTC还可被用于在CeFi和DeFi借贷之间套利,相较质押BTC贷款USDT的利率可以下降25%甚至50%,此外,用户还可将锚定BTC用于在Uniswap、Kyber等DEx上开比特币交易对的杠杆。

    相信随着市场愈臻成熟,锚定BTC的用例会与日俱增,欢迎读者朋友们探索,与我们交流。

    锚定BTC增长瓶颈明显,长期走势几何仍待检视

    锚定BTC的增长态势无疑令人鼓舞,但它的未来成长天花板同样是肉眼可见,且在短期内或难以得到解决:

    可扩容性不足。锚定BTC的发展难以脱离DeFi这个语境。据加密货币数据平台Messari近期的研报,DeFi部门市值不过仅占加密货币整体市值的1.5%,而锚定BTC部门在DeFi中的占比约为0.5%。在此前提下,锚定BTC中的各币种还囿于其发行机制,进一步阻碍了规模的扩大。

    以renBTC为例,据区块链研习社分析,要求节点质押的REN的价值是抵押BTC价值的3倍(有必要说明3倍不是硬性规定,但很明显倍数越高系统越安全),这直接限制了renBTC的数量。以REN约1.5亿美元市值计算,即使全部的REN都用来锚定抵押物,也只能发行5000万美元的锚定比特币,在比特币单枚一万美元的情况下,只能发行5000枚renBTC。

    锚定BTC从生成到转账再到进行yield farming,这个过程仍然较为复杂,潜藏不少风险,拦截了诸多用户。以Curve,Synthetix以及REN联合推出的锚定BTC激励池子为例,用户如果想要使用Balancer、Curve等平台赚取利润,需要至少熟稔如何进行不同锚定BTC的转换、Balancer/Curve等平台流动性注入等操作,期间涉及多个协议与软件,如果发生操作失误、资产脱锚、单个协议漏洞传染至组合协议等意外、事故,用户都有可能大幅损失资产。

    巨鲸把持,锚定BTC过早集中化。相较BTC发展初期的分布式状态,wBTC、renBTC、sBTC、imBTC等锚定BTC都存在着大户把持的问题,前三者平均巨鲸持有率竟然约为92%,这显然是相关代币被分发到更广阔场景的掣肘。

    锚定BTC在前进的路上还富含争议,一种观点认为,这种现象会造成BTC自身链上交易减少,矿工回报降低,进而削弱网络安全性,这种看法不无道理,锚定BTC快速膨胀同期闪电网络、Liquid等比特币二层网络龟速的进展便是一种侧面印证。

    当然,也有一些社区成员认为锚定BTC对比特币与以太坊是双赢的事情。前者的分布范围、实际效用及价值存储地位都以与之俱增,而以太坊的网络经济活动、流动性与分布范围同样也将得到提升。

    从链上指标来看,过去7天,几个主要锚定BTC的活跃地址数、转账额度、「大额转账额度」等数据增长均显露疲态,甚至已经呈现下滑趋势,这个在过去数月中闪电式奔袭的资产品类,还能够在流动性激励挖矿热度渐退之际行稳致远吗?

  • 09:52【彭博社:比特币稳定价为黄金六倍,将涨至18000美元】

    【彭博社:比特币稳定价为黄金六倍,将涨至18000美元】

    商业媒体彭博社在8月份的加密货币市场展望中表示,比特币的价格将稳定在每盎司黄金价格的六倍。

    目前黄金的价格刚刚突破每盎司2000美元,比特币的价格则在1100美元至12000美元之间震荡。

    据《比推》此前报道,在今年上半年加密市场展望中,彭博社已经多次表示了对比特币和加密市场的看涨观点。其表示今年将成为比特币过渡为数字黄金的关键一年,因为加密资产与生俱来有同黄金的相似性质,如有限且增长缓慢的供应量。

    如今彭博社使假设更进一步,其在报告中称,“在我们看来,比特币的稳定价约为每盎司黄金价格的六倍,比特币同黄金的不断增长的相关性和波动性的下降表明了其价格上涨的持久性。全球央行的宽松政策将仍然是推动其价格上涨的动力。”

    彭博社认为黄金价格有可能上涨至3000美元,因此如果这种比例关系继续,比特币的价格可能会涨至18000美元。

    报告还根据关键的链上指标表示,比特币的价格仍被低估。报告称,“来自Coinmetrics的30日平均地址数对应的比特币价格高于14,000美元,而自2017年以来的平均比特币价格约为11,000美元。”

    报告还指出,Grayscale比特币信托基金(GBTC)是比特币可用供应量减少的重要因素,因为“过去一年GBTC吸收了约三分之一的新比特币供应量。”

  • 08:27【链上数据7月扫描:币价终破万元,为何链上数据并未随之疯狂?】

    【链上数据7月扫描:币价终破万元,为何链上数据并未随之疯狂?】

    7月的大部分时间,比特币价格可谓平淡无奇,继续在9000到9500美元间震荡,但是在7月最后几天,比特币却紧随暴涨的ETH之后,突然发力连破10000、11000美元两大关口,并冲击12000美元。在此态势下,7月链上数据相较6月均有所提升,但是却并未体现出如同币价一样的大幅上涨,不同数据的反映也有所不同,接下来就让我们对7月链上数据进行复盘和分析,看看在这个突破之月链上数据能否透露出一些信息。

    2020年7月,比特币链上交易额为29045671.35BTC,相较于2020年6月的28842856.08BTC,上涨0.70%。

    2020年7月,比特币链上实际交易额为16576745.11BTC,相较于2020年6月的16018034.22BTC上涨3.49%。我们可以看出无论是交易额还是实际交易额,在7月大部分时间并不突出,主要于7月26日之后伴随币价有所拉升,但是幅度也并不大,所以在交易额相关数据上7月只是小幅提升,何况7月还比6月多了一个自然日。

    从近两个月比特币价格与交易额的对比来看,7月25日以前比特币价格波动与6月相当,链上数据波动也差别不大,25日后币价突破10000美元后,链上交易额出现了短时的较大波动。

    2020年7月的链上大额转账数为39500次,比2019年6月的35678次上涨了10.71%,可以看到伴随币价一路上涨突破10000美元后,投资者的活跃度增加。

    从与6、7月同期比特币价格比较来看,在币价突破10000美元后,大额转账数明显上涨,相应的幅度相较于交易额数据更大,原因我们此前介绍过,交易所通常在出币时会将批量操作进行统一的归集操作,在内部整理时也会将用户的入币进行批量归集的一次性操作,这些都会引发大额交易的增加,体现的正是投资者在此期间活跃的交易。

    2020年7月,比特币链上交易总次数为10144360次,比6月的9195797次上涨10.32%。

    从近两个月链上交易次数与比特币价格比较来看,波动幅度不大,7月整体性出现上升,在币价突破期间增加并不明显,这里体现的还是前面说的,交易所是市场的核心,用户的相关交易往往在交易所间产生,而通过交易所的批量操作,让单个用户交易次数的增加并未在链上交易中充分体现。

    再看看活跃地址数,也就是主动发起转账的地址数,2020年7月活跃地址数为18935651个,比2020年6月的17241067个上涨了9.83%。

    从近两月活跃地址数和币价的关系来看,7月的活跃地址数增长趋势与币价的关联度相对于6月,在7月下旬明显呈现更强的正相关关系

    以上便是7月份链上交易整体的变动情况,在交易所方面,我们知道在6月,在经历了5月份链上相关数据暴涨85%的狂飙突进之后,6月币安的相关链上数据全面回落,火币数据全面反弹,OKEx四平八稳。而在比特币价格的突破之月,三大交易数的数据又会有怎样的异动,它们彼此之间的比特币进出是否会发生重大变化呢?在7月数据回顾的下一部分,我们将向各位朋友揭示交易所在7月的最新趋势。

  • 17:14【Jump Capital发布2020年中洞察,坚定看好比特币与稳定币】

    【Jump Capital发布2020年中洞察,坚定看好比特币与稳定币】

    今年初,加密货币风投公司Jump Capital列出了2020年将成为加密货币行业最重要的一年的原因,到目前为止,这种想法依然没有动摇。但是,世界在这一年中已经发生了很大变化(新冠病毒疫情全球大流行、传统金融市场崩盘又反弹),因此需要在这个时候总结下Jump Capital对比特币和加密资产的「核心信念」。

    在数字时代里,Jump Capital认为加密资产终将会成为「数字货币」(digital money),展望未来几年发展,他们发现加密行业有三个核心信念:

    比特币将是数字时代里的「数字黄金」,并且将在大多数投资人的投资组合中占有一席之地;

    稳定币会提供一个全新的货币运动轨道,同时也会推动世界许多地方货币的美元化;

    在可预见的未来里,加密货币已经为交易者和投资者提供了一个庞大的「全球赌场」。

    下面,就让我们来仔细分析下未来加密货币市场的趋势、潜力和「催化剂」吧。

    比特币将会成为「数字黄金」

    我们正处在一个稳定与变迁并存的时代

    几个世纪以来,世界各地的人们一直在寻找非政府控制的有价物来保护自己的财富,这些「有价物」大多是以黄金的形式存在(虽然最近艺术品也加入到了这一行列)。不过就目前来看,美国、以及世界上大多数人并没有这种需求紧迫性,尤其是在过去的四十年时间里,人们的生活一直非常和平与稳定——通货膨胀率较低、利率稳步下降、货币坚挺,几乎没有重大冲突。但现在,时代却早已发生变化,很多国家都开始出现市场动荡和不稳定的迹象。

    不仅如此,世界各国的政治动荡也在不断加剧,在过去的几个月中,美国经历了自上世纪六十年代以来最大的社会动荡。在新冠病毒疫情之后,美联储开始实施大规模经济刺激政策还增加了货币供应量,结果显而易见:美国原本很高的债务水平将会再次被推高。事实上,无论采用何种方式削减债务(包括在公共领域、私营领域、甚至家庭领域),美国债务都处于有史以来的最高水平,而与此同时数百万人失业,世界各地的供应链都已中断。Jump Capital因此判断,当前全球经济环境可能会引发未来几十年的通货膨胀或动荡。

    还需要注意的是,恶性通货膨胀并不是人们寻找诸如黄金和比特币之类价值储备对冲的先决条件。下面的图表展示了2008年金融危机和随后多轮量化宽松之后发生的情况,在2008-2013年期间,尽管CPI通胀(以蓝色线条表示)有所上升,但从未超过4%,但黄金在回报表现上明显优于股票。另一方面,通货膨胀率稳定上升至3-4%,这些因素将是增加流入黄金和比特币等价值存储的重要催化剂,考虑到最近美国债务激增和货币增发,比特币和黄金价格上涨并不牵强。

    全球顶级宏观投资者和机构投资者在购买比特币

    声名显赫的宏观投资者已经公开支持黄金或比特币资产,在当前宏观背景下,雷·达里奥(Ray Dalio)开始为黄金辩护,保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)也宣布自己投资了比特币,同时还在「巨大的通货膨胀」(The Great Monetary Inflation)一文中详细阐述了其论点,以此作为购买比特币期货以对冲美国政府债务风险的理由:

    「归根到底,想要最大化利润,最佳策略无非是骑上跑的最快的赛马,尝试从众多产品中找到收益最高的。人们总是觉得自己比市场更聪明,这可能会使你陷入绩效困境。如果非要预测,我的选择会是比特币。」

    Jump Capital认为,作为有史以来最伟大的宏观投资者之一,保罗·都铎·琼斯的认可将会是比特币上涨的主要催化剂之一。事实上,比特币价格的稳定上涨有助于消除过去加密资产类别的一些「投资耻辱」,并推动其他新兴投资组合经理能够持续加仓。另一方面,有数据显示芝商所(CME)的比特币期货和Grayscale比特币信托基金(Grayscale Bitcoin Trust)持仓量也都在增加,这两个都是机构投资者最常接触的比特币投资工具。

    加密货币在发展中国家市场的普及度越来越高

    如今,顶级投资者和机构投资者开始开始「大举进军」加密货币行业——虽然这点非常关键,但还有另一个重要方面值得关注,那就是以散户为主的大众市场采用。

    在这里,我们需要把目光投向美国和发达经济体以外的地方,这样才能真正了解加密货币的实用性。尽管目前加密货币行业发展仍然以美国市场为中心,但比特币试图解决的问题并不是美国市场的痛点,因为与世界上绝大多数货币相比,美元依然坚挺稳定,而且像Visa、Venmo和PayPal也能提供价格低廉的转账服务,因此美国人并不是非常「需要」比特币。比特币的主要优势是具有稀缺性、抗审查等功能,因此那些对政府和金融机构缺乏信任发展中国家市场里其实对比特币的「需求」最为强烈,而这些市场才是加密货币能够被大规模采用的突破点。

    下面,我们从发展中国家的比特币交易数据就能看出一丝端倪,比如非洲和拉丁美洲等地的比特币P2P交易量正随着时间的推移稳步增长,这种增长方式与比特币价格本身其实并不相关。

    机构评估:加密货币作为非主权价值存储的机会

    现阶段,比特币市值仍徘徊在2000亿美元区间,但我们的问题是:市场到底能走多远?现在投资比特币还合适吗?在此,我们希望借鉴约翰·普费弗(John Pfeffer)几年前所著《机构投资者对加密资产的投资》(Institutional Investors Take on Cryptoassets)中的一些经典案例回答这些问题。

    如今,加密货币更多地是被看作为非主权控制的价值存储,如果想知道加密货币能为我们带来些什么,最好的观察切入点就是拿一个参照物来与这一新兴技术进行对比,而目前加密货币最好的参照物可能就是:黄金。现在有大约2.6吨金条库存和2.1吨政府官方黄金储备量,从长远来看,鉴于比特币相对于黄金具有诸多优势,其市值有可能与黄金相当,甚至会超过私人黄金持有量。不仅如此,Jump Capital还认为比特币可以成为公共黄金储备服务市场的一部分。

    不过,想要让一些国家的国债资产采用加密货币,速度可能会非常缓慢,不过许多政府也在努力让自己的外汇储备多样化并减少对美元的依赖,比如近年来,中国央行和俄罗斯央行就一直是黄金的「大买家」。

    与黄金相比,加密货币具有许多优势,比如:

    存储成本低得多

    加密资产可以获得实时验证

    因此从长远来看,我们可以想象比特币可以服务的市场规模几乎相当于私人市场黄金市值一倍多,这意味着其潜力应该是官方黄金储备的四分之一,即市值相当于目前3.1吨黄金——也就是说,未来比特币市值规模的上涨空间是目前2000亿美元的15倍!

    此外,还有其他因素在推动比特币市场发展,比如:

    由于如今世界上绝大多数人都可以通过电话和互联网连接轻松地访问、存储任何数量的加密货币,意味着比特币其实扩大了有价股票私人存储市场;

    当今世界上最大的价值持有存储,是价值11.7万亿美元的国际货币储备。随着加密货币不断将自己确立为全球主要资产类别,对于许多寻求多样化储备并最大程度减少对美元依赖(以及随之而来的控制)的国家来说,比特币可能成为最有吸引力的替代方案之一。许多国家已经在国际货币基金组织特别提款权(IMF SDRs)中拥有合成形式的储备金,但是持有加密货币似乎并没有太大负担。

    基于数字形式且非政府控制的价值存储确实有用,无论在何种形式的市场假设下,这种需求的市场潜力都可能很大。加密货币的确存在风险,但是如果成功,也将获得巨大价值。当投资者在当前宏观背景下把握这一机遇时,比特币的风险回报偏斜将使其成为极具吸引力的投资——「-1x」vs.「15x+」,这就是为什么我们认为比特币应该成为每个现代多元化投资组合的一部分的原因,而且预计这种趋势会在未来十年持续存在。

    稳定币和加密货币美元化(crypto-dollarization)

    2019年,加密货币行业最重要的一件事就是以美元支持的稳定币开始兴起,稳定币总市值从约30亿美元激增至近120亿美元,而且少数几个稳定币占据了市场统治地位(值得注意的是,基于美元的Tether稳定币不受监管,而USDC受到监管)。

    尽管人们对美国的货币政策和债务水平存在担忧,但对于全球数十亿人而言,美元其实比很多国家的本国货币更稳定,因此通常被视为更安全的资产避风港,尤其是发展中国家的人们都渴望持有美元。当然,现实和数据可以证明这一点,比如:

    目前全球有大约1.9 T美元的实物货币,其中超过一半(约1.1T美元实物货币)是海外持有;

    厄瓜多尔等国家基本上已经完成了本国货币体系美元化,而委内瑞拉则正在向美元化迈进。

    稳定币可以让人们比以往任何时候都更容易获得美元,从而为全球市场上的人们提供基于美元的金融系统。Jump Capital分析认为,美元稳定币(或基于美元的加密货币)最终可能成为加密技术的「杀手级应用」,如果说未来几年内稳定币市值有可能超越以太坊、甚至比特币等主要加密资产,或许并不令人感到意外,加密货币市场甚至可能会听到「我们想要稳定币而非比特币」的声音,就像过去几年市场上经常可以听到「区块链而非比特币」一样。

    最终,比特币和稳定币将会共存,就像美元和黄金一样,因此稳定币的潜力其实非常值得看好,尤其是在支付、汇款和资金流动等方面。加密货币的可编程性质——也就是全天候在全球范围内进行转账、结算和验证的能力——再加上稳定币的「稳定性」,可以让稳定币成为全球货币转移的轨道。

    加密货币投机

    现在,我们将进入关于投机的最后一个「核心信念」(Core Belief),以及一个基于加密货币的「全球赌场」。

    至少到目前为止,投机交易仍是加密货币的主要用例,造成这种情况的原因有很多,主要有两个:

    首先,如果比特币(或加密货币)能够在数字时代成为「数字黄金」(数字货币),那么加密资产市值必须要大幅增加,否则就没有足够的流动性来服务大众用例,因此加密行业本身就是一次「豪赌」;

    其次,随着越来越多「新货币」和衍生工具的出现,加密资产波动性也逐步升高,这对于交易者来说其实既兴奋又极具吸引力;

    最后,许多加密货币交易所用户注册非常简单,基本上只需一个电子邮件就能交易,这意味着加密交易几乎是向全球所有人开放,允许来自世界各地的人们毫不费力地「下注」。

    总体而言,Jump Capital对加密货币非常看好,尤其认为比特币具有成为「数字黄金」的潜力,但同时也承认该技术仍然较新,有很多东西需要证明,从本质上来看仍然存在风险。现阶段,比特币还无法扮演「数字黄金」的角色,市场表现其实和其他风险资产差不多,所以你会看到在新冠病毒疫情所引发的市场恐慌期间比特币价格也出现了暴跌,但这并不方案你可以「押注」比特币能在未来成为数字黄金。在成为「数字黄金」之前,预计比特币市场依然会看到大量投机活动,而且投机交易在未来一段时间内仍将是加密货币的最大市场。

    在尝试评估加密货币用例潜力时,不妨可以从目前全球博彩市场规模开始,根据最新估算全球博彩市场规模大约为5000亿美元,此前全球零售股票交易规模粗略计算大约是1.2万亿美元。虽然我们对零售贸易市场规模很难做出准确估计,但是在Robinhood这样的交易经纪平台上已经可以看出交易量激增趋势,所以表明全球零售市场对加密货币依然有非常强劲的需求。即便加密货币投机交易活动只在整个投机性零售市场中的很小一部分,依然可以成为比特币和其他加密资产的一个巨大潜在价值来源。

    最令人兴奋的投资领域

    在加密货币行业里,Jump Capital有三大投资「核心信念」:

    比特币将是数字时代的「数字黄金」,并会在大多数投资者的投资组合中占有一席之地;

    稳定币将会给全球货币移动提供一个全新规定,并会推动世界许多国家的货币美元化;

    在可预见的将来,加密货币将会为交易者和投机者提供一个强大的「全球赌场」。

    因此,Jump Capital相信有几类商业模式将会带来最大的价值,包括:

    法定货币/加密货币兑换渠道——尤其是在发展中国家市场;

    加密货币金融基础设施;

    全球性加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商;

    加密货币合规技术。

    当然,上述四个商业模式并不是全部,只是举例说明当前最符合Jump Capital投资「核心信念」的业务类型,下面就让我们逐一分析:

    法定货币/加密货币兑换渠道

    Jump Capital相信法定货币/加密货币兑换渠道仍然是最令人兴奋的投资领域,因为这将是加密货币行业发展的关键(每个人都需要将法定货币兑换成加密货币,这样才能使加密货币发挥作用),而且能够产生价值。

    很自然地,法定货币/加密货币兑换渠道通常会与加密货币交易所业务结合在一起,由于流动性需求和产生流动性的正反馈回路影响,加密货币交易所往往可以表现出强大的网络效应。这种现象其实已经在传统金融市场中出现,比如股票等大多数发达资产类别交易如今都已经被整合到少数几家证券交易所中,预计随着时间的流逝加密货币市场格局最终也会如此,所以至少在近期,大多数国家/地区的加密货币交易所依然会专注于当地建设,加上监管法规的高度可变性以及加密货币公司在国际上的运营能力各不相同,因此加密货币/法定货币兑换渠道会基于下面4个因素在当地筑起「护城河」:

    当地监管批准和许可;

    当地银行业务关系(这样才能把基于法定货币的存款兑换成加密货币);

    基于当地货币交易对的流动性;

    品牌、当地客户群、以及获客能力。

    在发展中国家市场中,法定货币/加密货币兑换渠道中的机会最为吸引人,不过加密货币价值主张最强的地方往往也是成熟参与者最难进入的地方。那么,哪种类型的国家最有可能采用加密货币呢?通过研究世界各地不同地区,Jump Capital总结出了以下几个因素,并进行了优先级排序,通常更愿意采用加密货币的国家通常具有以下特征:

    高通胀/货币不稳定的风险;

    汇款流量巨大;

    金融基础设施不完善/对本地银行缺乏信任;

    人口;

    GDP/财富;

    持有黄金;

    监管和银行业环境;

    投机性需求(股票交易活动、博彩平台等)

    综合上述因素,Jump Capital列出了最需要构建法定货币/加密货币兑换渠道的国家/地区,包括:印度、拉丁美洲(墨西哥、巴西、阿根廷)、东南亚(印度尼西亚、菲律宾、泰国、越南、马来西亚)、以及土耳其。

    加密货币金融基础设施

    迄今为止,Jump Capital在加密货币行业里的许多投资都涉及金融基础设施(比如数字资产托管和分析领域),但仍有许多其他领域值得特别关注:

    借贷和计息帐户——BlockFi、Celsius和Voyager等公司率先实施对加密资产和稳定币提供利息的策略,我们看到了上述领域里的中心化服务提供商、以及诸如Compound这样的去中心化服务提供商都能使资本无缝、有效地从存款人/贷方流向借款人。

    银行业——获得可靠的银行服务仍然是加密货币行业最重要的痛点之一,但这一领域仍然蕴藏着巨大基于,特别是对于可能无法由Silvergate和Signature Bank提供服务的国际公司而言更是如此。

    稳定币基础设施:

    商户处理稳定币支付——尽管目前看来尚处于早期阶段,但是鉴于我们对稳定币市场的愿景、以及市场普遍缺乏支持稳定币支付软件解决方案和基础架构等问题,这将会是一个非常引人注目的赛道;

    基于稳定币渠道的的汇款/P2P付款——那些特别关注用户友好、或是可以完全为用户提取底层加密货币技术的公司值得关注;

    基于稳定币的外汇交易——鉴于加密货币具有全天候即时结算优势,因此从长远来看外汇交易将会是一个非常有趣的用例,尽管稳定币流动性仍需要在多个基于法定货币的稳定币中获得较大增长,才有可能更可行。

    全球性加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商

    这种类型的加密货币业务模式似乎比较适合投机者,全球性的加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商为他们提供了一个高度可访问的国际化交易平台,或者也可以说是「赌场」。

    最近,全球衍生品交易所的加密货币期货交易量激增,这主要是由少数大型、成熟的参与者在轻度监管或不受监管的市场上运作所致。如今,加密货币衍生品中的大部分散户需求似乎都是由监管套利驱动的——任何人只需通过电子邮件签名,无需KYC/AML即可在衍生品交易平台注册、并获得极高的杠杆率(100倍或更高)。

    但所有迹象都表明,随着时间的流逝,加密货币监管将变得越来越严格,因此观察那些受监管的加密市场参与者如何应对会非常有趣,这些参与者包括全球加密衍生品交易所或提供杠杆交易的加密货币差价合约经纪服务提供商,他们如何在未来更加严格的监管环境中为加密货币提供投机用例值得关注。那些最终遵守监管法规、与本地银行系统建立联系、并且能为投机者和有真正对冲需求的公司,将是前景最乐观的,也是Jump Capital最关注的。

    加密货币合规技术

    鉴于加密货币自身固有的某些特性,不可避免地会导致欺诈、诈骗和非法交易活动。随着加密货币使用和普及采用范围不断扩大,政府机构和金融机构需要获得一系列服务,比如区块链取证、交易分析、市场监控、KYC/AML等。

    此外,这类业务模式还有一个特点,即不受比特币价格波动影响。目前区块链分析领域的市场领导者主要有Chainalysis、Elliptic和CipherTrace,但现在一些后起之秀也开始进军这一领域,新兴的加密合规科技初创公司正在探索如何更好地满足某些客户(尤其是金融机构)的合规需求。

    在加密市场中,为传统金融机构提供加密合规技术服务的公司有取得巨大成功的机会。

    总而言之,对于加密货币行业,Jump Capital比以往任何时候都更有信心,加密货币行业的未来会非常光明——特别是对于比特币、稳定币、以及交易服务。Jump Capital期待继续在这个行业内进行投资,正如本文所述,重点关注的四个加密垂直赛道分别是:法定货币/加密货币兑换渠道、加密货币金融基础设施、全球性加密货币衍生品交易所和差价合约经纪服务提供商、以及加密货币合规技术。

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